橡胶甲醇原油日报：偏多因素占优 能化震荡企稳

请务必阅读文末免责条款橡胶甲醇原油（仅供参考，不构成任何投资建议）1/24 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值1.产业动态橡胶甲醇 2/7请务必阅读文末免责条款截 至2025年6月1日 ， 青 岛 地 区 天 胶 保 税 和 一 般 贸 易 合 计 库 存 量60.97万 吨，环 比 上期 减 少0.5万 吨，降 幅0.80%。保 税 区库 存8.69万 吨，降 幅3.99%；一 般 贸易 库 存52.28万 吨 ，降 幅0.25%。截止2025年6月6日 当 周，本 周 中国 半 钢 胎 样 本企 业 产 能 利 用率为64.05%，环 比-8.46个 百 分点，同 比-16.12个 百 分点；中 国 全钢 胎 样 本 企 业产 能 利 用 率为55.65%，环 比-5.15个 百 分点，同 比-5.94个 百 分点。周 期 内部 分 企 业 存2-3天 检 修计 划，目 前 多数 企 业 已 按 计划 复 工，另 有 个别 半 钢 胎 企 业复 工 时 间 推 迟。月 初 轮胎 企 业 整 体 订单 表 现 一 般 ，出 货 缓 慢 ， 企业 成 品 去 库 节奏 偏 慢 。在 终 端 零 售 环 节 ，2025年5月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为52.7%， 同比 下 降5.5个 百 分点，环 比 下降7.1个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景 气 度有 所 改 善 。2025年5月份 中 国物 流 景 气 指 数为50.6%，月 环 比略 微回 落0.5个 百 分点；中 国 仓储 指 数 为50.5%，月 环 比略 微 回 落0.2个 百 分点。2025年1-5月 份，中国 物 流景 气 指 数 均 值为50.32%，较 去 年同 期 的51.70%，小 幅 回落1.38个 百 分点 。2025年5月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8.3万 辆 左右，环 比 今年4月 小 幅下 降5%，比 上 年同 期 的7.82万 辆 上涨 约6%。今 年1-5月，我 国 重卡 市 场 累 计销 量 约为43.55万 辆 ，同 比 小 幅 增 长约1%。截 止2025年6月6日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在83.33%， 周 环 比略 微 增 加0.38%， 月 环 比 略 微 回 落0.81%， 较 去 年 同 期 大 幅 回 升10.55%。 同 期我 国 甲醇 周 度 产 量 均值 达198.59万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.92万 吨，月 环 比大幅 减 少7.19万 吨 ，较 去 年 同 期169.50万 吨 ，大 幅 增 加29.09万 吨 。截 止2025年6月6日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在29.40%， 周 环 比略 微增 加0.01%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.03%， 周 环比小 幅 减少3.82%。醋 酸 开工 率 维 持在87.82%，周 环 比小 幅 增加3.90%。MTBE开 工 率维 持在45.09%，周 环 比大 幅 增加5.30%。截 止2025年6月6日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在80.97%，周 环 比小 幅 增 加1.06个 百 分点， 月 环比 大 幅 增加4.24%。 截 止2025年6月6日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为133元/吨 ，周 环 比大 幅 减 少118元/吨， 月 环比 大 幅 回 落205元/吨。截 止2025年6月6日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在45.84万 吨，周 环 比大 幅 增 加6.4万 吨，月 环 比小 幅 增 加4.33万 吨，较 去 年同 专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款期 略 微 减 少0.18万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达29.26万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增加4.50万 吨 ， 华 南 港 口 甲 醇 库 存 达16.58万 吨 ， 周 环 比 小 幅 增 加1.9万 吨 。截 至2025年6月5日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达37.06万 吨 ， 周 环 比 小幅 增 加1.56万 吨，月 环 比大 幅 增 加6.67万 吨，较 去 年同 期 的39.31万 吨，小幅 减 少2.25万 吨 。截 止2025年5月30日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为461座 ， 周 环比 小 幅减 少4座，较 去 年同 期 回 落35座。美 国 原油 日 均 产 量1340.8万 桶，周环 比 略微 增 加0.7万 桶/日 ， 同比 增 加30.8万 桶/日 。截 至2025年5月30日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.36亿 桶，周 环 比大 幅 减 少430.4万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少1986.3万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2408.6万 桶，周 环 比小 幅 增 加57.6万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.018亿 桶，周 环 比小 幅 增 加50.9万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在93.4%， 周 环 比 小 幅 增 加3.2个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 增加4.8个 百 分点 ， 同 比 小 幅减 少2.00个 百 分点 。步 入2025年6月 以 来，国 际 原油 期 货 价 格呈 现 震荡 企 稳 的 走 势，市 场 做多力 量有 所 增强。截 至2025年6月3日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在167957张，周 环 比小 幅 增 加2263张，较5月 均 值178211张大 幅 减少10254张，降 幅 达5.75%。与 此 同时，截 至2025年6月3日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平 均 维 持 在155519张 ， 周 环 比 大 幅 增 加7688张 ，较5月 均 值135535张大 幅 增加19984张，增 幅 达14.74%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周环 比 小幅 增 加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比大 幅 增 加。2.现货价格表表1期现货价格表现货价格较前一日涨跌期货主力合约较前一日涨跌基差变化13750元/吨+200元/吨13725元/吨+75元/吨+25元/吨-75元/吨2340元/吨-2元/吨2277元/吨+13元/吨+63元/吨-13元/吨450.7元/桶+0.1元/桶474.3元/桶+8.2元/桶-23.6元/桶-8.1元/桶数据来源：宝城期货研究所 原油品种沪胶甲醇原油 专业研究·创造价值3.相关图表橡胶图1橡胶基差数据来源：Wind、宝城期货研所图3上期所橡胶期货库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图5全钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图4青岛保税区橡胶库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图6半钢胎开工率走势数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值甲醇图7甲醇基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图9甲醇国内港口库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图11甲醇制烯烃开工率变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图10甲醇内陆社会库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图12煤制甲醇成本核算数据来源：Wind、宝城期货研究所 专业研究·创造价值原油图13原油基差数据来源：Wind、宝城期货研究所图15美国原油商业库存数据来源：Wind、宝城期货研究所图17 WTI原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所 6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货研究所图16美国炼厂开工率数据来源：Wind、宝城期货研究所图18布伦特原油净头寸持仓变化数据来源：Wind、宝城期货研究所（仅供参考，不构成任何投资建议） 7/7免责条款除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。获 取 每 日期 货观 点推 送扫 码关 注宝 城 期 货 官 方 微 信·期 货 咨 询 尽 在 掌 握走 向 世 界专 业 敬 业诚 信至 上严 谨 管 理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款