01硅铁
- 本期观点：宏观氛围转暖，硅铁价格低位止跌。供应方面，宁夏部分厂家复产导致产量迅速回升；需求方面，铁水产量见顶，成材进入淡季对合金需求转弱；库存方面，钢厂库存回落，厂家库存止降回升；成本方面，青海宁夏周度电费小降，成本重心继续回落；基差方面，盘面贴水幅度较大。
- 策略建议：短期或跟随商品有所反弹，暂宜观望或反弹偏空。
- 风险点：需求不及预期/供应减产超预期。
- 关键数据：
- 硅铁周产量：136家独立硅铁企业周产量9.73万吨（环比+14.6%，同比-11.1%）
- 硅铁五大材消费量：2.03万吨（环比-1.2%，同比-3.9%）
- 企业库存：6.77万吨（环比-9.8%，同比+36.9%）
- 钢厂库存：5月库存天数15.2天（环比-0.24天，同比+0.49天）
- 成本：青海宁夏周度电费小降1分，成本重心继续回落
- 基差：盘面贴水扩大，09合约基差346元/吨（环比+94元/吨）
- 研究结论：前期供应快速收缩带动平衡表缺口不断扩大，近两周显性库存消化下降较快，但降库之后企业开工意愿再度回升，供应压力或再次显现。但盘面深度贴水已反映其弱势，估值偏低更易受外部环境及消息扰动。
02锰硅
- 本期观点：锰硅受商品反弹氛围提振价格止跌，基本面变化不大，上周数据供增需弱，成本端锰矿虽然库存较低但发运增加预期升温。
- 策略建议：短期或跟随商品有所反弹，短期观望或反弹偏空。
- 风险点：澳矿及非主流矿发运情况/北方企业减产力度/港口库存变化。
- 关键数据：
- 硅锰周产量：121家独立硅锰企业周产量17.1万吨（环比+1.1%，同比-12.5%）
- 硅锰周消费量：12.5万吨（环比-0.8%，同比-3.8%）
- 库存：企业样本库存18.66万吨（环比+0.2%，同比+155.6%），钢厂库存5月库存天数15.15天（环比-0.29天，同比+0.44天）
- 基差：09基差262元/吨（环比-110）
- 成本：港口报价持稳，港口锰矿库存小幅回落
- 亏损：亏损小幅收窄
- 合约持仓和沉淀资金：总持仓量及沉淀资金数据均有所变化
- 研究结论：盘面深度贴水已反映其弱势，估值偏低更易受外部环境及消息扰动。
