核心观点与关键数据
- 民用气方面：山东价格+10至4590，华东-12至4449，华南-50至4550；醚后碳四下跌至4580，最便宜交割品为华东民用气4449。
- 化工产品方面：FEI和CP进口成本下跌，PP价格下跌，FEI、CP制PP利润增加；PG盘面震荡上行，07合约基差-21至351，月差+5至185。
- 外盘与套利：美国至远东套利窗口关闭，FEI和MB基本持平，CP走跌，油气比上行，内外价差走强，尤其是PG-CP；美亚套利窗口关闭，运费小涨。
品种间价差
- PDH生产毛利提升但仍差，FEI生产利润较PP更高；烷基化油盈利增加，气分醚化利润变动小、异构醚化利润增加；FEI-MOPJ下移，石脑油裂差变动不大。
基本面分析
- 港口库存：港口库存小累，码头让利积极；厂库增加，山东厂库受化工需求支撑去化，到港增加（华南为主），外放增加明显，预计后续外放量继续增加，进港量下降。
- 化工需求：短期支撑，PDH开工率持平，预计下周提升（青岛金能一期PDH或恢复）；汽油需求回暖带动烷基化油需求增加；下周多家MTBE工厂存开工计划，对C4需求预计增加。
- 燃烧需求：气温升高，燃烧需求预计下滑。
- 仓单：注册量9304手（-565）。
研究结论
基本面仍弱，山东化工需求有所支撑，但其他地区供应压力较大、需求持续疲软。预计后续外放量增加，进港量下降，PDH开工率提升，烷基化油需求增加，但燃烧需求下滑。
