房地产行业周报：5月房地产市场展现一定韧性

赵旭翔李雪君孙怡萱现房销售制度或将以“新老划断”原则实施降息略早于预期，有助于预期稳定地产政策仍定位于托底和稳信心 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124sunyixuan@orientsec.com.cn2025-05-202025-05-132025-04-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录1.第23周市场行情回顾（2025.05.31~2025.06.06）.....................................41.1第23周行业指数表现.................................................................................................41.2第23周地产板块个股表现..........................................................................................42.行业及公司要闻回顾（2025.05.31~2025.06.06）.......................................42.1行业一周要闻回顾.......................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾..............................................................................52.4重点公司一周要闻回顾................................................................................................7投资建议........................................................................................................7风险提示........................................................................................................8附录...............................................................................................................8 2 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图表目录图1：2025年第23周44城新房成交套数...................................................................................5图2：2025年第23周21城二手房成交套数................................................................................5图3：2025年第23周新房二手房成交套数中一线城市占比.........................................................5图4：第23周跟踪城市库销比.....................................................................................................6图5：重点城市库存和库销比.......................................................................................................6表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指.....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单...........................................................................................................8 3 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。41.第23周市场行情回顾（2025.05.31~2025.06.06）1.1第23周行业指数表现第19周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.1%。沪深300指数报收3874.0，周度涨幅为0.9%；创业板指数报收2039.4，周度涨幅2.3%；房地产指数(申万)报收2174.1，周度涨幅为0.8%。表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指指数(2025/06/06)本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅沪深3003874.00.9%-1.1%-1.5%创业板指2039.42.3%-1.4%-4.8%房地产指数（申万）2174.10.8%1.0%-7.3%数据来源：Wind，东方证券研究所1.2第23周地产板块个股表现第23周地产板块涨幅居前的公司分别为海泰发展、天府文旅、ST广物、南都物业、津投城开。表2：本周A股房地产个股表现本周涨幅前五涨幅本周跌幅前五跌幅海泰发展19.8%*ST中迪-5.3%天府文旅12.8%金地集团-3.4%ST广物9.2%华夏幸福-2.6%南都物业8.9%新大正-2.2%津投城开8.0%沙河股份-2.0%数据来源：Wind，东方证券研究所备注：本研报使用的地产板块股票池为申万房地产（2721），剔除主营业务非房地产相关的公司，具体见附录。2.行业及公司要闻回顾（2025.05.31~2025.06.06）2.1行业一周要闻回顾全国性政策方面。中央财政支持城市更新行动，北京、广州等20城入选。地方性政策方面。江苏发布提振消费举措，加大住房公积金提取支持力度；湖南发布“湘十条”，加力推进收购存量商品房用作配租型保障性住房；浙江出台农房改造补贴政策；浙江发行552.67亿元存量房专项债，16.53亿元用于收购存量房。⚫中央政策：1）中央财政支持城市更新行动，北京、广州等20城入选（6.4）信息来源：观点地产网⚫地方政策：1)江苏发布提振消费举措，加大住房公积金提取支持力度（6.6）信息来源：观点地产网 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。52)湖南发布“湘十条”，加力推进收购存量商品房用作配租型保障性住房（6.4）信息来源：观点地产网3)浙江出台农房改造补贴政策（6.3）信息来源：观点地产网4)浙江发行552.67亿元存量房专项债，16.53亿元用于收购存量房（6.3）信息来源：观点地产网2.2房地产行业重点城市周度数据回顾第23周新房销量较第22周减少，二手房销售量较第22周减少。第23周44大城市新房销售为1.4万套，较第22周减少33.1%；21大城市二手房销售1.5万套，较第22周减少23.0%。一线城市新房、二手房交易较第22周分别减少41.5%、减少35.0%；二线城市新房、二手房交易较第22周分别减少24.5%、减少18.3%。图1：2025年第23周44城新房成交套数注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所图2：2025年第23周21城二手房成交套数注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所图3：2025年第23周新房二手房成交套数中一线城市占比010,00020,00030,00040,00050,0002023年第14周2023年第28周2023年第42周2024年第4周2024年第19周2024年第33周2024年第47周2025年第9周44城新房销售（套）一线城市新房销售（套，右轴）05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002023年第14周2023年第28周2023年第42周2024年第4周2024年第19周2024年第33周2024年第47周2025年第9周21城二手房销售（套）一线城市二手房销售（套，右轴） 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002025年第23周-1,0001,0003,0005,0007,0009,0002025年第23周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6库存量较第22周减少，库销比较第22周减少。截至第23周，18大城市库存为82.5万套，较第22周减少2.1万套；库销比为16.8个月，较第22周减少4.5个月。一线城市库存量25.73万套，较第22周减少0.2万套，库销比为9.9个月，较第22周减少2.0个月。二线城市库存量17.77万套，较第22周增加0.3万套，库销比为12.7个月，较第22周减少4.1个月。图4：第23周跟踪城市库销比注：新房去化周期=最新新房库存套数/过去三个月平均月均销售套数，最新新房库存套数统计时间为当周周五。数据来源：Wind，东方证券研究所图5：重点城市库存和库销比注：新房去化周期=最新新房库存套数/过去三个月平均月均销售套数，最新新房库存套数统计时间为当周周五。数据来源：Wind，东方证券研究所0.010.020.030.040.050.02023年第14周2023年第28周2023年第42周2024年第4周2024年第19周2024年第33周2024年第47周2025年第9周2025年第23周18城去化周期（月）一线城市去化周期（月）16.65.313.48.70.05.010.015.020.0020,00040,00060,00080,000100,000北京上海广州深圳新房库存（套）新房去化周期（月，右轴） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。72.4重点公司一周要闻回顾近期多家公司发布重要公告。城建发展发布关于拟转让北京科技园建设(集团)股份有限公司股权的公告信达地产股份有限公司收购报告书；海泰发展发布关于筹划重大资产重组的提示性公告；皇庭国际发布关于债务重组及重大资产出售的进展公告；广宇集团等发布关于回购公司股份的进展公告；春兰股份等发布2024年度权益分派实施公告。⚫经营相关城建发展：城建发展拟转让北京科技园建设(集团)股份有限公司股权的公告信达地产股份有限公司收购报告书海泰发展：天津海泰科技发展股份有