核心观点与关键数据
期货市场：
- JM主力合约：收盘价780.00元/吨，上涨1.50元/吨；持仓量681951手，增加1869手；前20名合约净持仓-34557手，减少5836手；1-9月合约价差13.50元/吨，下降0.50元/吨。
- J主力合约：收盘价1339.00元/吨，下跌11.50元/吨；持仓量57705手，增加508手；前20名合约净持仓780手，减少362手；1-9月合约价差21.00元/吨，上升3.50元/吨。
- 基差：JM主力合约基差220.00元/吨，下降1.50元/吨；J主力合约基差106.00元/吨，下降63.50元/吨。
现货市场：
- 焦煤：俄罗斯主焦煤CFR 116.50美元/湿吨，持平；京唐港澳大利亚进口主焦煤1140.00元/吨，持平；山西晋中灵石中硫主焦1000.00元/吨，持平。
- 焦炭：日照港准一级冶金焦1270.00元/吨，下跌70.00元/吨；天津港一级冶金焦1370.00元/吨，下跌70.00元/吨；天津港准一级冶金焦1270.00元/吨，下跌70.00元/吨。
上游情况：
- 110家洗煤厂原煤库存327.41万吨，增加16.43万吨；精煤库存245.06万吨，增加22.99万吨；开工率60.59%，下降0.96%。
- 原煤产量38930.60万吨，减少5127.60万吨；煤及褐煤进口量3604.00万吨，减少179.00万吨。
- 523家炼焦煤矿山原煤日均产量189.90万吨，减少1.90万吨。
产业情况：
- 16个港口进口焦煤库存545.73万吨，减少8.03万吨；焦炭18个港口库存266.85万吨，减少4.93万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存818.92万吨，减少27.41万吨；焦炭库存127.01万吨，增加15.63万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存770.91万吨，减少15.88万吨；焦炭库存645.80万吨，减少9.13万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.26天，减少0.24天；焦炭可用天数11.58天，减少0.13天。
- 炼焦煤进口量889.34万吨，增加25.97万吨；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，减少21.00万吨。
- 独立焦企产能利用率75.36%，下降0.30%；吨焦盈利-19.00元/吨，增加20.00元/吨。
- 焦炭产量4160.00万吨，增加30.60万吨。
下游情况：
- 全国247家钢厂高炉开工率83.54%，下降0.35%；炼铁产能利用率90.63%，下降0.04%。
- 粗钢产量8601.90万吨，减少682.24万吨。
行业消息：
- 墨西哥对美国钢铁和铝关税提升表示担忧，可能影响汽车产业供应链。
- 吉利控股集团决定不再建设新汽车工厂，因产能过剩。
- 中国5月出口钢材1057.8万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口4846.9万吨，同比增长8.9%。
研究结论
焦煤：
- 宏观方面，全球制造业PMI连续3个月低于50%，显示经济下行压力。
- 基本面，炼焦煤矿山产能利用率连续4周回落，进口增速下降，供应边际改善；精煤库存增加。
- 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。
焦炭：
- 基本面，原料端供应边际改善，铁水产量高位回落。
- 利润方面，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损19元/吨。
- 技术方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，建议震荡运行，注意风险控制。
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