高硫旺季需求支撑，低硫近端供应充裕

高硫燃料油方面，俄乌冲突加剧和制裁导致俄炼厂产能逐步回归，高硫出口暂维稳；墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落；美伊谈判暂无实质性进展，中东5月高硫出口回落。需求端，高硫季节性发电需求支撑，埃及和沙特高硫进口需求高位维持。低硫燃料油方面，尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续；南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，5至6月已有8船低硫货装载预期；Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫六月排产预期增长，国内市场供应充裕需求稳定。高硫船燃需求支撑稳定，边际增量来自脱硫塔船舶数量的稳定增长。低硫船燃需求稳定，发电经济性不及天然气。苏丹港口遭空袭扰动，但南苏丹出口招标持续。中东 Al-Zour炼厂出口高位维持，往泛新加坡供应环比增长。尼日利亚低硫近端供应充裕，均往新加坡方向。中国炼厂近期采购意愿或下行；印度和UAE进料需求增长。新加坡高硫燃料油现货窗口成交活跃且成交价高位，支撑高硫现货贴水反弹。低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。新加坡燃料油在岸库存环比+1.1%至355.6万吨。新加坡船燃销量4404.4万吨，环比-6.5万吨（-1.4%），同比+13.3万吨（+4.0%）。高硫船燃销量173.3万吨，环比+6.3（+1.5%），同比+13.3（+8.3%），占总船燃39.4%；低硫船燃销量231.3万吨，环比-4.7%，同比+0.0%。