科技投资：聚焦大国博弈的过去、现在和未来

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2025年06月04日计算机科技投资：聚焦大国博弈的过去、现在和未来过去：卡脖子领域的国产化进程有望加速大国博弈的过去带来国产化的机遇。相关产业需求主要体现在国产化率较低、海外厂商具备竞争优势而又有明显卡脖子特征的产品领域，重点包括：研发设计类工业软件、电子测量科学仪器、基础软硬件和加密安全等信创产业。2025年5月29日，新思科技、Cadence等全球EDA龙头企业各自在官网上披露公告，称近期收到美国政府针对EDA软件工具的对华出口限制函。我们认为卡脖子领域的国产化趋势将会更加明确，相关领域必将带来实实在在的产业需求。现在：聚焦产业空间广阔的人工智能和机器人赛道大国博弈的现在体现在发展空间广阔的人工智能和机器人领域。目前在AI领域，中美两国成为模型和应用发展的高地，海外OpenAI的ChatGPT、谷歌的Gemini、Anthropic的Claude、Meta的Llama等模型持续迭代，国内DeepSeek、字节的豆包、阿里的Qwen、讯飞的星火等模型也在今年陆续发布新的进展，产业发展如火如荼。AI重点关注在模型推动下的算力基础设施建设和应用落地。机器人产业标准升级、厂商发力与投资机遇并存。近期，全球首个《人形机器人智能化分级》（T/CIE 298-2025）团体标准在中国电子学会重磅发布。该标准构建起L1-L5五级智能化能力分级体。厂商层面，众多企业积极布局各地积极开展形式多样的机器人赛事，如机器人舞蹈、马拉松、足球赛等。这些赛事将产品能力挑战与实际应用场景紧密结合，不仅是对机器人技术水平的实战检验，更是面向全社会的市场教育。重点关注：机器人的“眼睛3D感知领域、机器人的“大小脑工业实时操作系统领域、训练和量产配的动捕系统。未来：抢抓科技和金融领域的颠覆式创新技术科技领域：量子计算有望带来算力的颠覆式创新，同时推动量子保密通信和抗量子密码的应用需求。今年以来量子科技领域的成果不断涌现，海外科技巨头包括微软、谷歌、亚马逊等均推出自研的量子计算芯片，国内祖冲之三号发布，达到世界领先水平，国内外竞争初现端倪。在算法层面，面向实用场景的量子计算优越性算法有所突破，谷歌缩短了量子计算破解密码的时间进程。国内政策积极推动，抗量子密码算法征集公告发布，产业发展如火如荼，关注国内外量子计算、量子保密通、抗量子密码等领域的投资机会。金融领域：以稳定币为代表的加密货币产业加速发展，带来金融体系的重构。美国和香港相继发布稳定币相关监管法案，标志着稳定币产业进入合规监管背景下的新发展阶段，有望推动相关加密货币产业的持续繁荣，关注跨境支付、加密货币区块链技术相关的投资机会。风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期等。 投资评级首选股票行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M相对收益-2.7绝对收益-0.9赵阳杨楠夏瀛韬相关报告有望迎需求扩容极，加速驱动AI投入军备竞赛持续字节产业链投资机会2024-062024-10计算机 机会-16%-6%4%14%24%34%44%54%64% 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。内容目录1.本周行业观点.............................................................32.市场行情回顾.............................................................62.1.本周板块指数涨跌幅..................................................62.2.本周计算机个股表现..................................................73.行业重要新闻.............................................................8图表目录图1.本周各行业涨跌幅统计..................................................7表1：本周A股市场指数涨跌幅统计............................................6表2：本周海外市场指数涨跌幅统计............................................6表3：本周计算机个股涨跌幅统计..............................................7 2 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1.本周行业观点过去：卡脖子领域的国产化进程有望加速大国博弈的过去带来国产化的机遇。相关产业需求主要体现在国产化率较低、海外厂商具备竞争优势而又有明显卡脖子特征的产品领域，重点包括：研发设计类工业软件、电子测量科学仪器、基础软硬件和加密安全等信创产业。2025年5月29日，新思科技、Cadence等全球EDA龙头企业各自在官网上披露公告，称近期收到美国政府针对EDA软件工具的对华出口限制函。我们认为卡脖子领域的国产化趋势将会更加明确，相关领域必将带来实实在在的产业需求。关注：研发设计工业软件（CAD/CAE/EDA）的华大九天、概伦电子、广立微、中望软件、索辰科技等；电子测量仪器的普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德等；信创（芯片/操作系统/数据库/安全）产业的海光信息、龙芯中科、中国长城、神州数码、中国软件、海量数据、麒麟信安、达梦数据、太极股份、国投智能、三未信安等。现在：聚焦产业空间广阔的人工智能和机器人赛道大国博弈的现在体现在发展空间广阔的人工智能和机器人领域。目前在AI领域，中美两国成为模型和应用发展的高地，海外OpenAI的ChatGPT、谷歌的Gemini、Anthorpic的Claude、Meta的Llama等模型持续迭代，国内DeepSeek、字节的豆包、阿里的Qwen、讯飞的星火等模型也在今年陆续发布新的进展。AI重点关注在模型推动下的算力基础设施建设和应用的落地，算力关注IDC相关产业链，如IDC的润泽科技、光环新网、数据港、万国数据等；电源和柴发的麦格米特、欧陆通、科华数据、科泰电源等；液冷的英维克、申菱环境、高澜股份、曙光数创等；网络设备的菲菱科思、紫光股份、锐捷网络等。应用关注C端的AIGC类创意软件如美图公司、万兴科技等，以及B端的AI Agent相关企业如鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、能科科技、用友网络、金蝶国际、彩讯股份、迈富时、多点数智、朗新集团、卫宁健康、医渡科技等。机器人产业标准升级、厂商发力与投资机遇并存。机器人行业标准体系持续完善。近期，全球首个《人形机器人智能化分级》（T/CIE298-2025）团体标准在中国电子学会重磅发布。该标准构建起L1-L5五级智能化能力分级体系，这一创新举措标志着人形机器人的发展路径正从传统的“功能导向”模式，逐步迈向更为高阶的“智能进化”阶段，为行业技术研发、产品评估提供了权威规范与指引。在厂商层面，众多企业积极布局，推动行业发展。宇树科技即将推出新品，其产品矩阵将进一步丰富，有望为市场带来更具创新性与竞争力的机器人产品；东土科技发布鸿道操作系统，并致力于构筑产业生态，通过操作系统这一核心环节，推动机器人行业上下游协同发展。与此同时，各地积极开展形式多样的机器人赛事，如机器人舞蹈、马拉松、足球赛等。这些赛事将产品能力挑战与实际应用场景紧密结合，不仅是对机器人技术水平的实战检验，更是面向全社会的市场教育，使得机器人持续保持高关注度。从投资方面来看，智能化浪潮为机器人整个产业链注入了全新的增长动力。在计算机行业领域，重点关注三大方向：1）机器人的“眼睛”——3D感知领域：关注国内3D感知龙头企业【奥比中光】。该公司在3D感知技术方面具备深厚积累与领先优势，为机器人实现精准的环境感知与物体识别提供核心支持。2）机器人的“大小脑”——工业实时操作系统领域：建议关注拥有国内领先工业实时操作系统的厂商【东土科技】。其操作系统能够为机器人赋予高效、稳定的决策与控制能力。3）训练和量产配套——动捕系统：建议关注拥有完整动捕系统解决方案的机器视觉领先企业【凌云光】，其技术和产品可为机器人的训练优化及大规模量产提供关键配套支持。以及【索辰科技】，生成式AI解决方案为机器人研发提供贴近于真实的仿真环境。 3 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。未来：抢抓科技和金融领域的颠覆式创新技术科技领域：量子计算有望带来算力的颠覆式创新，同时推动量子保密通信和抗量子密码的对抗需求。量子计是基于量子力学的新型计算方式，利用量子叠加和纠缠等物理特性，以微观粒子构成的量子比特为基本单元，通过量子态的受控演化实现计算处理。具有经典计算无法比拟的巨大信息携带和超强并行处理能力，有望带来未来算力产业的颠覆式创新。未来对抗量子计算对密码破解的攻击，量子保密通信和抗量子密码应运而生。今年以来国内外量子科技领域的成果不断涌现：1）海外科技巨头积极布局，技术竞争初现端倪：2月20日，微软发布量子计算芯片Majorana1，采用拓扑量子比特，容错性和稳定性较强，向全面容错量子计算机迈进。2月28日，亚马逊发布首款量子芯片Ocelot，可将纠错开销降低多达90%，可提前5年实现实用量子计算目标。至此，北美四大云厂商中的谷歌、微软和亚马逊均已经深度布局量子计算，在量子芯片研发上的技术竞争有望打响。2）面向实用场景的量子计算优越性得到验证：3月12日，D-Wave在《Science》发表论文，宣称其量子计算机首次在“现实有用”的问题上实现量子优越性，可在20分钟内算完传统超算需耗时近100万年才可完成的磁性材料模拟问题，这是量子计算机首次在“现实有用”问题上实现了优越性的论证，促使美股量子科技公司股价的大幅上涨。3）英伟达GTC大会举办首个Quantum Day：3月20日，在GTC 2025大会期间，英伟达举办了首个量子日活动，探讨量子计算当前发展、应用落地、技术挑战与未来趋势。英伟达CEO黄仁勋作为主持人，以“量子计算：我们的现状以及前进的方向”为题，通过圆桌研讨会的形式，邀请了来自全球12家量子计算企业以及微软、亚马逊等科技巨头代表。4）谷歌加速量子计算密码破解进程：5月21日，谷歌Quantum AI发布的一项研究：只需一百万个含噪声的量子比特，即可在一周内破解RSA-2048加密算法，所需资源相比2019年谷歌自身估算减少了20倍，远快于此前普遍预测的技术时间表。谷歌研究表明，具备百万级量子比特的系统将在2030年左右具备实战破解能力，大幅压缩传统加密“安全期”。5）国内技术成果不断涌现：2月14日，安徽省量子计算工程研究中心传出消息，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”全球访问量突破2000万次，刷新了我国自主量子算力服务规模纪录，自2024年1月6日上线至今，“本源悟空”已完成33.9万余个量子计算任务，涵盖流体动力学、金融、生物医药等多个行业领域。3月4日，国盾量子参与研发的105比特（包含105个可读取比特和182个耦合比特）超导量子计算原型机“祖冲之三号”，实现了对“量子随机线路取样”任务的快速求解，再次打破超导体系量子计算优越性世界纪录。6）国内政策持续推进：3月5日，两会政府工作报告再提“建立未来产业投入增长机制，培育生物制药、量子科技、具身智能、6G等未来产业”。2月5日，商用密码标准研究院开始在全国征集抗量子密码算法标准，相关产业政策有望加速。建议关注：量子计算相关企业如IONQ、RGTI、QBTS、QUBT、国盾量子、禾信仪器、普源精电等；量子保密通信相关企业如国盾量子、神州信息、国芯科技、金卡智能等；抗量子密码相关公司如三未信安、格尔软件、吉大正元、信安世纪、电科网安等；量子精密测量相关公司如国盾量子、科大国创等。金融领域：以稳定币为代表的虚拟货币产业加速发展，带来金融体系的重构。稳定币是一种通过锚定外部资产（如法