锰硅SM2509
- 市场动向：内蒙古锡林郭勒盟签约年产90万吨锰硅合金项目，加蓬宣布2029年起禁止锰矿原矿出口；硅铁开工率30.44%，产量8.49万吨，环比下降；锰硅开工率34.77%，产量16.52万吨，环比上升。铁合金供应压力较小，库存高位对价格形成下行压力。
- 成本端：焦煤主力合约跌破800元/吨，煤炭价格下跌；动力煤库存高位，价格低位反弹但企稳尚早。
- 利润端：内蒙古现货利润-210元/吨，宁夏现货利润-430元/吨。
- 行情研判：铁水产量下滑，锰硅供应上行，锰矿库存累增，现货市场低位震荡，期货受焦煤反弹驱动反弹。高温雨季导致钢材需求回落，双硅需求收缩，下游采购压价意愿明显。原料端锰矿库存回升，价格有支撑，但供应预期增加，成本端存在下行压力。南非政策及劳资纠纷影响供应担忧情绪，若罢工持续将改变价格反弹节奏。主力合约短期反弹，重要压力5700一带，关注反弹节奏。
螺纹钢RB2510
- 市场动向：螺纹产量218.46万吨，环比下降；社库385.62万吨，环比下降；厂库184.86万吨，环比下降；表需229.03万吨，环比下降。钢厂平均盈利38元/吨，需求有所走弱但仍有韧性，部分终端补库。美国提高钢铝关税至50%，影响市场预期。
- 成本端：唐山钢坯含税成本2862元/吨，钢厂平均盈利38元/吨。河北部分钢厂提降焦炭3轮。
- 行情研判：市场转入消费淡季，供需双弱，库存偏低，关注钢厂产量与利润边际变化。主力合约反弹至3020附近，仍以高空策略对待。
铁矿I2509
- 市场动向：6月4日铁矿石成交106.60万吨，环比增28.7%；港口库存13826.69万吨，环比下降；日均疏港量313.99万吨，下降。螺纹表需由增转降，库存去化放缓。美国提高钢铝关税，欧洲需求增量有限，印度生铁产量增长拉动不足。
- 行情研判：国内需求高位回落但韧性仍在，库存高位，库存去库难以提供向上驱动。主力合约未触及720压力，反弹属性明显，弱势结构未改变。煤炭价格上涨带动炉料上涨持续性存疑，关键原料价格仍将波动。09合约短期反弹反复，突破压力前仍高空策略对待。
