纯碱
- 市场动向：截至2025年5月29日，国内纯碱厂家总库存162.43万吨，环比增加1.37%。轻质纯碱81.83万吨，重质纯碱80.60万吨。华东、华中、华北地区轻质纯碱主流价分别为1280-1450元/吨、1250-1400元/吨、1350-1500元/吨，月内部分下调。厂家周产量68.9万吨，环比增加2.52万吨；氨碱企业平均生产利润67.2元/吨，联碱企业215元/吨。检修与新增产能并存，开工率约80%。光伏玻璃排产环比下降10%，重碱需求疲软。轻碱需求受益于烧碱替代和碳酸锂投产，但整体偏弱。
- 行情研判：供应端检修与新增产能并存，需求端持续疲软，库存端累库压力不减，基本面弱势格局不变。下游消耗库存速度及检修范围成为关键变量。主力合约上市新低后结束下跌，短期反弹，但上方压力重重，短期重要压力1250一带，短支撑1200附近。
玻璃
- 市场动向：各工艺玻璃产线利润差异显著。截至5月30日，深加工样本企业订单天数均值10.35天，环比下降；持有原片库存9.7天，环比大幅下降。本周浮法玻璃日产量15.77万吨，环比增加；行业开工率76.01%，产能利用率78.62%。2条产线复产，1条开始出玻璃，供应量增长。库存去化，企业库存6766.2万重箱，环比下降0.16%，同比上升。累计表需下滑近10%，预计下半年供需平衡需日熔降至15.4万吨。
- 行情研判：玻璃估值处于低位，基本面和成本支撑较弱，现货价格下行，期价跟随探底。需求淡季预期及高库存压力下，玻璃厂继续寻求底部支撑。6月供应预期小幅走低，计划外冷修对盘面扰动。主力合约结束下跌，短期反弹，上方重要压力1020，短期压力980。
铁矿
- 市场动向：楼市松绑政策出台，钢材库存去化放缓。5月27日-6月2日，澳洲巴西铁矿发运总量2830.6万吨，环比增加。城市钢材总库存743.66万吨，环比减少；建筑钢材库存390.59万吨，环比减少。经合组织下调全球经济增长预期，5月财新中国PMI录得48.3。6月粗钢排产下滑，铁矿需求预期下降。本期铁矿到港量环比增加，澳巴发运量增加，预期后期到港量上升。6月铁矿发运冲量，国产矿产量恢复中。
- 行情研判：中期铁矿供需继续宽松，价格走势偏弱。特朗普关税威胁反应钝化，海外矿石供应高位，供应压力持续，终端需求短期有一定韧性，供需边际中性偏强但中期过剩格局不改。主力09合约探底回升但未触及720压力，仍属反弹反复属性，弱势结构未改变。炉料端煤焦孱弱为矿价让利，矿价或阶段性相对强势，后续关注终端需求、钢厂利润及宏观消息扰动。09合约720成为近期重要压力，短期反弹反复，仍高空策略对待。
