永辉“工匠计划”稳步进行，AI 对互联网零售赋能逐步增强

永辉“工匠计划”稳步进行，AI对互联网零售赋能逐步增强

核心观点

• 线下零售：永辉员工培训体系持续升级，“工匠计划”稳步进行，通过覆盖七大核心岗位的阶梯式技能认证体系，提升门店人效和服务质量，最终提高超市盈利能力。
• 线上零售：AI赋能逐步加强，快手可灵年化收入运行率突破1亿美元，美团发布国内首个酒店商家端AI工具“美团既白”，探索旅游供需新动能。

行业数据追踪

• GMV表现：5月第2周天猫+京东整体GMV同比-6.23%。
• 品类表现：汽车及自行车、消费电子、服务、家用电器、玩具品类增速表现前五。

行情回顾

• 上周（2025/06/02-2025/06/06），上证指数、深证成指、沪深300、恒生指数、恒生科技指数分别+1.13%、+1.42%、+0.88%、+2.16%、+2.25%，商贸零售板块+1.29%。
• 个股方面，南京商旅、翠微股份、新迅达、若羽臣、ST舜天涨幅居前，国光连锁、丽人丽妆、跨境通、友阿股份、南极电商跌幅居前。

投资建议

• 线下零售：建议关注走胖东来路线，调改持续深化的永辉超市，其具备独特的竞争优势，包括生鲜经营经验、规模优势和上市地位融资优势。
• 线上零售：腾讯控股：潜在的边际改善和稳健的基本盘；美团：长期看好其在用户心智、骑手及商家端构建起的壁垒。

风险提示

• 业务拓展不及预期
• 内需消费不及预期
• 产品表现不及预期