新质生产力布局全球，一键投资AH创新药——永赢医药创新智选基金投资价值分析

请仔细阅读本报告末页声明作者分析师张国安执业证书编号：S0680524060003邮箱：zhangguoan@gszq.com分析师陈欣黎执业证书编号：S0680523060004邮箱：chenxinli@gszq.com分析师张金洋执业证书编号：S0680519010001邮箱：zhangjinyang@gszq.com分析师林志朋执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com相关研究1、《量化周报：市场下行空间有限》2025-06-022、《量化分析报告：择时雷达六面图：本周增长与趋势指标弱化》2025-06-013、《量化周报：当下的市场调整不足为惧》2025-05-25 P.2内容目录一、创新药：新质生产力布局全球.......................................................................................................................31.1中国创新药从海外进口国向对外出口国转变过程中...................................................................................31.2国内：大批创新药企业走向商业化，创新药占比快速提升..........................................................................41.3创新药已经从政策刺激阶段过渡，逐步引发产业蜕变.................................................................................41.4创新药远期空间来自于中国，有望诞生世界级药企....................................................................................51.5国产新药全球价值有望迎来持续兑现........................................................................................................6二、永赢医药创新智选基金投资价值分析.............................................................................................................72.1基金交易模式分析：左侧前瞻性布局........................................................................................................72.2基金核心重仓股分析：聚焦A+H创新药...................................................................................................72.3基金全持仓股分析：创新药暴露同类排名靠前，高成长高流动性风格.........................................................92.4基金业绩分析：弹性大、排名前.............................................................................................................112.5基金能力分析：选股能力较强................................................................................................................122.6同类比较分析：高成长潜力、集中持股...................................................................................................13三、产品和管理人基本信息...............................................................................................................................143.1基金的基本信息介绍.............................................................................................................................143.2基金经理投资策略与观点梳理：定性+定量，守正+赔率..........................................................................153.3基金管理人分析：产品线齐全，投研系统完备.........................................................................................16风险提示..........................................................................................................................................................17图表目录图表1：2024年国内药企对TOP MNC license-out项目（单位：百万美元）..........................................................3图表2：2019、2022及2023年医保支出与创新药医保支出.................................................................................4图表3：创新药部分支持政策.............................................................................................................................5图表4：2024年制药巨头引进中国创新药代表性交易（亿美元）..........................................................................5图表5：2015-2021年TOP20 MNC获批创新药物研发来源...................................................................................6图表6：永赢医药创新智选属于左侧型基金（截至2025/3/31）............................................................................7图表7：基金前十大重仓股（截至2025/3/31）...................................................................................................8图表8：永赢医药创新智选的核心重仓股自最早重仓时间以来超额收益显著（截至2025/5/30）.............................8图表9：永赢医药创新智选持有A+H创新药股票的权重占比较高（截至2024基金年报）......................................9图表10：基金全持仓股暴露度较高的概念（截至2024/12/31）...........................................................................9图表11：永赢医药创新智选行业层面偏离度较小（截至2024基金年报）...........................................................10图表12：永赢医药创新智选相对中证医药卫生指数的风格超低配.......................................................................10图表13：永赢医药创新智选A历史净值走势（数据区间：2022/11/22-2025/5/30）............................................11图表14：永赢医药创新智选A历史区间回报（截至：2025/5/30）.....................................................................11图表15：永赢医药创新智选A近1年业绩指标与同类比较.................................................................................12图表16：永赢医药创新智选A模型分析结果.....................................................................................................12图表17：永赢医药创新智选持股估值水平比较..................................................................................................13图表18：永赢医药创新智选持股数量比较.........................................................................................................13图表19：基金基本信息...................................................................................................................................14图表20：储可凡女士和单林先生在管基金产品一览...........................................................................................15图表21：永赢基金管理有限公司主动权益产品规模...........................................................................................16图表22：公司旗下“智选”系列产品一览............................................................................................