原料反弹 带动成材运行重心上移

1螺纹钢期货行情回顾2期货市场环境：宏观、比价、基差3螺纹钢供需概况4后市展望 目录CONTENTS 螺纹钢期货行情回顾 第一部分 数据来源：WIND国信期货Mysteel1.1近期重要信息概览经济数据1.国家统计局数据显示，1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%。其中，住宅施工面积431937万平方米，下降10.1%。房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%。其中，住宅新开工面积13164万平方米，下降22.3%。房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积11424万平方米，下降16.8%。1—4月份，新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，降幅比1—3月份收窄0.2个百分点；其中住宅销售面积下降2.1%。新建商品房销售额27035亿元，下降3.2%；其中住宅销售额下降1.9%。1—4月份，房地产开发企业到位资金32596亿元，同比下降4.1%。其中，国内贷款5619亿元，增长0.8%；利用外资16亿元，增长82.0%；自筹资金10953亿元，下降6.8%；定金及预收款9683亿元，下降3.0%；个人按揭贷款4518亿元，下降8.5%。2.国家统计局数据显示，4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额33548亿元，增长5.6%。1—4月份，社会消费品零售总额161845亿元，增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额147005亿元，增长5.2%。3.国家统计局数据显示，2025年1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.8%。其中，水利管理业投资增长30.7%，水上运输业投资增长26.9%，航空运输业投资增长13.9%。4.5月10日，国家统计局发布数据显示，2025年4月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，食品价格下降0.2%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.3%。1—4月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。2025年4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。1—4月平均，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.4%。 数据来源：WIND国信期货Mysteel1.1近期重要信息概览政策面信息1.根据商务部5月12日的消息，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，双方承诺将于2025年5月14日前采取相关措施，降低关税税率。具体来说，根据《商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈联合声明发表谈话》，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。 数据来源：WIND国信期货Mysteel1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 第二部分 数据来源：WIND国信期货Mysteel2.1宏观——货币量 数据来源：WIND国信期货Mysteel2.2宏观——货币价 数据来源：WIND国信期货Mysteel2.3比价——内外 数据来源：WIND国信期货Mysteel2.4比价——产业链其他商品 数据来源：WIND国信期货Mysteel2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 第三部分 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.1钢厂原料库存 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.2高炉利润（各品种钢材） 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.3高炉利润（期现） 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.4高炉开工 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.5电炉利润 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.6电炉开工 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.7日均铁水产量 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.8钢材周产量 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.9螺纹钢周产量 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.10钢材钢厂库存 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.11钢材社会库存 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.13螺纹钢社会库存 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.14建材成交 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.15消费显示——水泥价格 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.16下游高频数据——土地成交面积 数据来源：WIND国信期货Mysteel3.17下游高频数据——地产成交 后市展望 第四部分 数据来源：WIND国信期货Mysteel螺纹钢Markit最新数据显示，5月财新制造业PMI录得48.3，环比下降2.1个百分点，自2024年10月以来首次跌破荣枯线，显示制造业需求疲软；而PMI微升至51.1，连续29个月位于扩张区间，新订单增加，就业指数升至六个月新高，但企业盈利仍受成本压力影响。基本面来看，供给端，高炉铁水产量下滑，需求走弱冲击钢厂利润，钢联数据显示本周五大钢材品种供应880.38万吨，周环比降0.47万吨，降幅为0.1%，其中螺纹周度产量218.46万吨，周环比下降7万吨。部分钢厂轧机检修和铁水品种转移，螺纹产量继续下滑。需求方面，钢联数据显示本周五大品种周度表观消费量为882.17万吨，环比降3.5%：其中建材消费降5.9%，板材消费降2.0%。淡季来临，建材下游消费开始回落，库存角度来看，本周厂库以及社会库存去化速度放缓，未来或有累库压力。原料端市场信息扰动，叠加前期空头资金获利离场，煤焦盘面出现明显反弹，带动成材价格运行重心上移，建议短线操作为主。 感谢观赏ThanksforYourTime国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于 追究的权利。本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。•