美国5月就业数据表现强劲,新增就业和薪资增速超预期,失业率保持稳定,显示经济韧性仍强,尚未出现衰退迹象。数据公布后,美联储降息预期小幅下调,市场预期年内降息概率不足100%,9月降息概率不足70%。报告指出,过去两个月的数据表明,当前关税水平尚不足以导致美国经济衰退,未来贸易协议的达成和特朗普“大美丽法案”能否通过参议院,将很大程度上决定美国经济前景。未来两个月需重点关注两大事件:(1)贸易谈判进展,特别是中美第二轮经贸会谈;(2)特朗普“大美丽法案”能否通过国会。报告风险提示包括美国经济与通胀、美联储货币政策、地缘冲突持续超预期。