汽车行业周报：多家企业加速布局，竞逐千亿级无人物流市场

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明行业周报多家企业加速布局，竞逐千亿级无人物流市场事件九识智能E系列无人物流车正式上市。5月27日，九识智能发布全新E系列无人物流车平台及首款车型E6。基于L4级自动驾驶技术，E系列平台的推出标志着九识智能完成从单一产品到多平台布局的战略升级，E系列首款车型E6正式售价19800元。此外，九识智能还将针对各地路权政策差异，提供"租车服务"选项，用户可自主选择最适合的车辆使用方式，实现合规运营与成本优化的最佳平衡。顺丰同城无人车活跃路线上万条。6月3日，顺丰同城宣布无人车运营规模达200台，覆盖全国38个主要城市，5月活跃路线破万条。顺丰同城部署的白犀牛R5无人车配备高精度设备，支持全天候运行，能在极端天气下实现无人化运营，并精准应对复杂路况。新石器每月交付超千辆无人车。6月1日，新石器无人车创始人兼CEO余恩源表示，2025年无人配送车行业发展速度是去年的十倍，新石器每月交付量超1000辆，预计二季度至三季度单月交付量将突破2000辆，其中，4月单月交付量已超越2024年全年总和。预计到2025年底，新石器在快递以外场景的无人车铺设量将达4000至5000辆，其中大部分用于实时物流调度。驭势科技向港交所递交招股说明书。5月28日驭势科技正式向港交所递交招股说明书。2022—2024年驭势科技分别实现营收6548.3万元、1.61亿元、2.65亿元。其中自动驾驶车辆解决方案营收分别是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元，占比总营收的51.1%、59.7%、55.2%。公司递表前已经完成六轮融资，累计融资超17亿元，2023年最后一轮融资后的投资估值达到73亿元，顺利跻身行业独角兽序列。此次冲刺上市，不仅要解决融资问题，也在为全球市场做准备。卡尔动力完成约3亿元A+轮融资。5月14日，自动驾驶货运服务商卡尔动力完成约3亿元A+轮融资，创下本年度自动驾驶重卡赛道最大单笔融资纪录。截至2025年4月，公司累计突破L4级自动驾驶编队运营里程2000万公里，大宗商品运输2亿吨公里。除了自动驾驶，2025年卡尔动力还发布了首款运输机器人。完成融资后，公司将推进L4级自动驾驶货运无人化商业运营的规模化落地，加速在全国范围内更多物流场景中的交付和部署。 1领先大市-A(维持)行业研究/行业周报 经纬恒润江铃汽车 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2文远知行在阿布扎比开启Robotaxi试运营。2025年5月16日，文远知行WeRide宣布，在阿布扎比开启纯无人驾驶Robotaxi试运营，打造中东地区第一支纯无人Robotaxi车队。文远知行曾在2025年2月6日发布新一代无人物流车—RobovanW5。凭借自研L4级无人驾驶技术、全场景适应能力、长续航大载重以及车端、云端与运营端一站式部署的优势，RobovanW5无人物流车在快递、城市配送和各类点对点物流领域，为客户提供无人配送解决方案。投资建议多家企业竞逐千亿级无人物流市场。国家邮政局数据显示，截至2024年快递物流无人配送车规模化应用已累计超过6000台，为100多个细分场景的用户交付了上亿件订单，全行业日均配送量显著增加。据前瞻产业研究院数据，2030年我国无人驾驶物流车产业总体产值增量达到5948亿元，市场空间巨大。头部智驾公司&积极合作探索无人车应用的整车企业。重点关注：小马智行（PONY.O）、文远知行（WRD.O）、江铃汽车（000550.SZ）、金龙汽车（600686.SH）、东风集团股份（0489.HK）；智驾芯片环节价值量与渗透率双重提升，有望最为受益。重点关注：地平线机器人-W(09660.HK)、黑芝麻智能(02533.HK)；Tier1环节国产替代依然有空间，向核心产品（域控制器、传感器、执行器等）延伸有望加深客户粘性。重点关注：德赛西威(002920.SZ)、经纬恒润-W(688326.SH)、知行科技（1274.HK）、佑驾创新（2431.HK）、福瑞泰克(H4979.HK)；伴随着无人物流车的快速放量，激光雷达交付量有望实现爆发式增长。重点关注：禾赛科技（HSAI.O），速腾聚创（2489.HK）。风险提示无人物流车销量不及预期；高阶智驾技术进步与落地不及预期；高阶智驾法规政策实施不及预期；国内外供应商竞争加剧风险 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明分析师承诺：本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。投资评级的说明：以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）评级体系：——公司评级买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。——行业评级领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。——风险评级A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 3 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明免责声明：山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。山西证券研究所：上海上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼太原太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn 4深圳广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层北京北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层