螺纹热卷日报

2025年06月05日 螺纹热卷日报第一部分市场信息 F03113636Z0018817om.cn 10 第二部分市场研判现货：网价上海中天螺纹3100元（-10），北京敬业3140元（-），上海鞍钢热卷3180元（-20），天津河钢热卷3120元（-10）。今日黑色板块维持震荡偏弱走势，现货价格再度出现下滑。本周钢联数据公布，钢材整体减产，受下游需求影响，部分高炉产能利用率下滑，其中螺纹减产而热卷增产；进入需求淡季，本周钢材快速下滑，钢材仍然去库但去库速度大幅放缓，螺纹转向累库，预计后续表需将持续季节性下滑。由于螺纹产量偏低，叠加建材需求边际好转，导致螺纹供需结构好于热卷，而尽管中美关税缓和，但7月过后出口接单出现边际下滑，近期钢材出口高频数据高位滑落，钢材可能受到需求拖累。高炉产量见顶，但高炉利润偏高，钢厂减产积极性不足，供应整体偏高，煤焦价格仍然拖累钢材成本，市场对铁矿石远期预期不强。进入需求淡季后矛盾累积，存在触发负反馈的风险，市场可能开始交易利润收缩的逻辑，钢价趋势仍然向下。单边：短期延续震荡偏弱趋势，建议逢高空套利：建议做空01卷螺差继续持有1.乘联分会初步统计，5月1-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年5月增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12%。5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比去年5月增长30%，较上月增长14%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售438万辆，同比增长34% 【相关价格】【交易策略】期权：建议观望【重要资讯】 2/10 3/102.商务部6月5日下午召开例行新闻发布会，有记者就美方对华采取新限制措施进行提问。商务部新闻发言人何咏前:5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后中方本着负责任的态度，认真对待、严格落实中方义务，积极维护日内瓦经贸会谈共识。反观美方，在日内瓦会谈后，对华采取一系列限制措施，严重破坏既有共识，严重损害中方正当权益。中方对此强烈不满、坚决反对，要求美方立即停止。如果美方一意孤行，继续损害中方利益，中方将坚决采取有力措施，维护自身正当权益。 4/10第三部分相关附图图1：螺纹钢汇总价格：HRB400：20mm：上海（元/吨)图2：热轧板卷汇总价格：4.75mm：上海（元/吨)091011120120242025，3000350040004500500055006000650070000102图3：螺纹01合约基差（上海地区）（元/吨)图4：热卷01合约基差（上海地区）（元/吨)09101112rb2301rb2601，-300-200-10001002003004005006000203 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind-500-300-1001003005007009000102030405060708rb2101rb2201rb2401rb2501数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind图7：螺纹10合约基差（上海地区）（元/吨)-200020040060080010001200140010111201020304050607rb2110rb2210rb2310rb2410数据来源：银河期货、Mysteel、Wind图9：螺纹01-05价差（元/吨)-100-500501001502002503001234567rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401rb2410-rb2501rb2510-rb2601数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯图13：螺纹10-01价差（元/吨)-100-50050100150200250300123456rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2410-rb2501rb2510-rb2601数据来源：银河期货、wind资讯图15：01合约卷螺差（元/吨)-200-1000100200300400500010203040506070809102101合约2201合约2401合约2501合约数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind图18：螺纹01合约盘面利润（元/吨)-2000200400600800100012001400160001020304050607210122012301数据来源：银河期货、Wind图20：螺纹05合约盘面利润（元/吨)-500-300-1001003005007009001100130015000506070809101112210522052305数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind图24：华东螺纹现金利润（长流程）（元/吨)-600-400-2000200400600800100012000102030405060708202120222023数据来源：银河期货、Mysteel、Wind图26：华东电炉现金利润（平电）（元/吨)-800-600-400-20002004006008001000120001020304050607202120222023数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 0809102024 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind图30：上海冷热价差（元/吨)200300400500600700800900100011001200010203040506070809102021202220232024数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 10/10大宗商品研究所