基本面缺乏驱动因素，豆油延续宽幅震荡走势

回顾周期:月度 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188数据/图片来源：文华财经豆油期货主力Y2509合约价格本月在7778元/吨开盘，最低价7622元/吨，最高价7920元/吨，月底收盘价7638元/吨，收在震荡箱体下沿附近，比上月收盘下跌了194元/吨，下跌幅度2.48%。总成交量647.2万手，同比上月减少103.9万手；目前对于豆油来说，大豆和豆粕的现货压力仍存，未来几个月的大豆到港量较大已经得到市场的充分预期。目前国内供需的情况可能对价格的影响不会特别明显，相对来说上下游的博弈是决定后期价格趋势的重点。在豆粕现货价格连续下跌之后，性价比已经出现，下游的采购相比之前也出现好转。整体来看，还是弱现实强预期的格局，现货价格承压，但是下方空间也不会很大。而盘面上仍有成本支撑，远月合约预国内方面，三大油脂中豆油受到大豆到港增加以及开机增加的影响，消费表现不佳，库存预计上升。棕榈油虽然之前国内出现买船，但是后期买船又转弱，预计库存维持稳定略增的情况。菜油后续去库存可能会更加确定，主要是因为后续的菜籽进口逐渐下降。整体来看目前国内油脂库存充足，油脂基差相对平稳，其中豆油供应略偏宽松，消费表现一般，下游采购意愿不高。截止5月末，东北地区的国产大豆基差较5国际方面，美国最新的作物生长报告显示，截止5月25日，美国全国的大豆播种进度已达到76%，高于68%的五年均值，不过低于分析师预期的78%的数据。据美国气象机构预测，美国中西部地区近期相对干燥的天气有利于农户完成播种工作，而未来几周的降雨将改善土壤墒情，利于作物发芽和早期生长，美豆或将顺势承压。南美巴西大豆收割已基本结束，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称阿根廷大豆收获进度为80.7%，虽然进度比去年同期落后5个百分点，但整体单产表现亮眼，支撑本年度大 持仓量61.5万手，同比上月增加3.3万手。二、基本面分析计表现更强。月初下跌20-50元/吨，其他区域基差小幅变动。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188豆产量预估5000万吨不变，全球大豆供给宽松的预期格局未变。三、行情综述目前油脂油料基本面缺乏驱动因素，国内方面，需关注豆油与菜籽油、棕榈油间价差，目前豆油现货市场多为刚需采购为主，当前处于油脂季节性消费淡季，叠加南方销区即将迎来暑假假期，后市消费端或支撑力度较弱，豆油期货Y2509合约价格或仍以震荡偏弱运行为主，后市需密切关注美国生物柴油政策的变化对盘面价格的扰动。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。