实地考察笔记：SRAD为增长做好准备
大卫·卡茨* | 股权分析师(212) 323-3355 | dkatz@jefferies.com安东尼·伯尼，CFA* | 股权分析师+1 (646) 805-5496 (办公室) | aberni@jefferies.com丽塔·陈* | 股权助理(212) 336-6693 | rita.chen@jefferies.com詹姆斯·惠特克劳福特 ^ | 股权分析师44 (0) 20 7029 8126 | jwheatcroft@jefferies.com瑞安·麦吉里 * | 股权助理(212) 778-8968 | rmcgeary@jefferies.com 投资建议记录公司描述(《马德里协定》第3(1)e条和第7条)分析师认证：Sportradar集团Sportradar集团公司特定披露公司估值/风险我，大卫·卡茨，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券及相关公司所持有的个人观点。我还证明，我的任何部分薪酬都不曾、现在或将来直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，安东尼·伯尼，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关联。与所有Jefferies员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师（们）的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投资银行收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将根据分析师的判断在适当的时间不定期发布。杰弗里斯金融集团股份有限公司、其关联公司或子公司预计将在未来三个月内从斯波特拉达集团公司获得投资银行服务的报酬或打算寻求报酬。我们27美元的PT是基于FY25-FY26的预期，使用4.0x EV/Sales、13.5x EV/EBITDA和我们的多阶段DCF。下行风险包括竞争和监管格局的变化、数据权利通胀和技术风险。在过去12个月内，Jefferies金融集团及其关联公司或子公司已从Sportradar集团AG的投资银行服务中收到补偿。我，瑞安·麦克盖里，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或相关公司）的个人观点。我还证明，我的任何一部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我，陈丽塔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何补偿与本研究报告中所表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。推荐已发布 推荐已分发杰弗里斯金融集团股份有限公司、其附属公司或子公司正在作为体育雷达集团股份有限公司或其一家附属公司的证券承销或配售的经理或共同经理行事。非美国分析师注册：詹姆斯·惠特克罗夫特受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA成员机构）的关联人员，因此可能不受FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的交易证券的限制。Sportradar集团股份公司提供体育博彩和体育娱乐产品和服务。它向体育联盟、博彩运营商和媒体公司提供关键任务软件、数据和内容。该公司通过以下可报告部门运营：世界其他地区博彩、世界其他地区博彩AV和美国。世界其他地区博彩部门从事博彩和游戏解决方案。世界其他地区博彩AV部门为在线、移动和零售体育博彩提供直播解决方案。美国部门从事体育娱乐、博彩和游戏。Sportradar集团由Carsten Marcus Koerl于2001年创立，总部位于瑞士圣加仑。我，詹姆斯·惠特克роф特，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉及证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与我在这篇研究报告中所表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅限Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 2Sportradar集团股份有限公司 (SRAD)股票分析 2025年6月4日 2025年6月4日 22:502025年6月4日 22:50 CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。杰弗里斯评级解释可能阻碍我们实现价格目标的风险杰弗里特许经营选择估值方法论买入 - 描述我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更多的证券。持有 - 描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述那些我们预计在12个月内提供的总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。购买评级证券的预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内持续低于10美元的平均证券价格应达到20%或更高。月度周期，因为这些公司通常比整体股票市场波动更大。对于评级为持有评级的证券，其平均证券价格持续低于10美元，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于评级为表现不佳的证券，平均安全价格持续低于10美元，12个月内预期总回报（价格上涨加上收益）为负20%或更低。NC - 未覆盖。Jefferies 不覆盖这家公司。限制 - 描述发行人在杰富瑞参与某些交易、公司政策或适用证券法规的同时禁止某些类型的通信，包括投资建议。监控 - 描述其公司基本面和财务状况正被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。杰弗里奇特许经营权精选包括我们在12个月内从我们的股权分析师的最佳股票想法中挑选的股票。股票选择基于基本分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰弗里奇分析师推荐的投资主题。杰弗里奇特许经营权精选仅包括买入评级的股票，数量可以根据分析师纳入建议而变化。当纳入的原因发生变化、股票达到预期回报、不再被评为买入以及/或者触发止损时，股票将被添加或移除。波动率在标普股票底部四分之一的120天股票将继续保留15%的止损，其余股票将有20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会指出我们认为精选属于的投资风格，例如增长或价值。在过去十二个月里，Sportradar Group AG一直是Jefferies Financial Group Inc.及其附属公司或子公司的客户，投资银行业务正在被提供或已经提供。这份报告是为一般流通而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及收益都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收益产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的本地货币价格目标是基于使用前一交易日汇率进行的货币转换（除非另有说明）。如果该日期之后的汇率出现波动，那将影响非美元目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资于ADR等受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。本报告中提到的其他公司• sportradar group ag (srad: $23.97, 买入)杰弗里斯分配评级的方法可能包括以下因素：市值、到期时间、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。价格目标是基于多种方法制定的，可能包括但不限于市场风险分析、增长率分析、收入流分析、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、市盈率/增长率、市销率（P/CF）、市净率（P/FCF）、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、资产拆分估值、净资产、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅限Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。NR - 投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或杰富瑞政策。 3 01/09/202305/16/2024评分分布持有一份：10.0010月22日持币：$12.00买持表现不佳I：启动覆盖 D：已删除覆盖 B：买入 H：持有 UP：表现不佳请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅限Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。注意：上图中评分和目标价历史图表中的每个方框代表过去三年中分析师对一个公司启动的行动、变更该公司的评级或目标价，或停止对该公司的覆盖。图例： 211260.53%37917.95%1255.92%122435.08%1139.23%211.72%1534.39%53.27%42.61%计数百分号IB服务/过去12个月计数百分号JIL 市场服务/过去12个月。计数百分号 * * *1978621；注册办事处：伦敦伯克街100号，EC2N 4JL；电话+44（0）20 7029 8000；传真+44（0）20 7029 8010。其他重要披露其他重要披露英国：由金融行为监管局授权和监管的Jefferies International Limited，在英格兰和威尔士注册，注册号为。香港：获得香港证券及期货事务监察局许可的Jefferies Hong Kong Limited，许可证号ATS546；位于香港中环金钟道8号国际金融中心26楼；电话：+852 3743 8000。澳大利亚：Jefferies（澳大利亚）有限公司（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于悉尼新南威尔士州2000马丁路60号20层；电话+61 2 9364 2800。杰弗瑞斯从事业务并与其研究报告涵盖的公司开展业务，并期望从这些公司获得或打算寻求投资银行业务服务费等活动的补偿。因此，投资者应注意杰弗瑞斯可能存在影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策中的一个单一因素。如果您从非美国的Jefferies实体收到此报告，请注意以下几点：除非美国1933年证券法第S条的规定禁止，否则本材料由Jefferies LLC在美国分发，该实体根据美国1934年证券交易法第15a-6条的规定，对其内容负责。任何美国人士或代表美国人士进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和经济合作与发展组织，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH发行和/或批准分发，仅限于具备适当专业经验和专业知识的人员或可合法分发给其他人员的人员使用。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其附属公司可以在本报告中提到的金融工具中做市或提供流动性；如果他们确实在做市，此类活动将在“公司特定披露”部分特别披露。新加坡：由新加坡金融管理局授权的Jefferies Singapore Limited，位于新加坡拉弗尔斯广场80号15-20层UOB Plaza 2，048624，电话：+65 6551 3950。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），获得印度证券交易委员会许可，许可范围包括：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点极速大厦16层；电话+91 22 4356 6000。合规官姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：s
