D3 RIN定价专家电话会议要点

斯凯普蒂芬妮·摩尔* | 股权分析师(615) 934-1384 | smoore@jefferies.comPJ Sullivan * | 股权助理+1 (646) 805-5461 | psullivan@jefferies.com哈罗德·安东·*| 股权助理(212) 778-8483 | hantor@jefferies.com杜尚·艾兰尼，CFA* | 股票分析师1 (212) 778-8318 | dailani@jefferies.com (《海上人命安全公约》第3(1)e条和第7条)CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。投资建议记录杰弗里特许经营选择估值方法持有 - 描述我们在12个月内预期提供总计回报（价格上涨加上收益率）为正15%或负10%的证券。分析师认证：杰富瑞评级说明买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更多的证券。NC - 未涵盖。Jefferies 不涵盖这家公司。Jefferies品牌精选包括在过去12个月内由我们的股权分析师选出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies品牌精选将仅包括买入评级股票，数量可根据分析师纳入建议而变化。股票将在新机会出现时被添加，并在纳入原因改变、股票达到预期回报、不再被评级为买入和/或触发止损时被移除。标准普尔股票120天波动率处于最低四分位的股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%的止损。品牌精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会注明我们认为某个精选属于哪种投资风格，例如成长型或价值型。和所有Jefferies的员工一样，负责本报告中所述金融工具覆盖的分析师的部分薪酬基于公司的整体表现，包括投行业务收入。我们力求根据需要更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将根据分析师的判断，在适当的时候以不规则的间隔发布。我，斯蒂芬妮·摩尔，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对主题证券（及）和主题公司（及）的个人观点。我还证明，我没有任何部分的报酬，现在或将来，直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我，哈罗德·安东，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（及公司）的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。限制 - 描述在Jefferies参与某些交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议的发行人。表现不佳 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司的波动性通常高于整体股票市场。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为负20%或更低。我，PJ Sullivan，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何补偿部分，现在或将来，都不直接或间接地与本研究报告中的具体建议或观点相关。NR - 投资评级和目标价已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。推荐已发布2025年6月5日 晚上18:52分布式推荐2025年6月5日 晚上18:52杰弗里公司分配评级的办法可能包括：市值、到期日、成长/价值、波动性以及未来12个月的预期总回报。目标价格是基于多种方法得出的，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。我，杜尚特·艾拉尼，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉及的证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何一部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第2至6页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。监控 - 描述公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 2 可能阻碍我们实现价格目标的風險评分分布买入持表现不佳这份报告是为一般传播而准备的，不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其特定的投资目标和财务状况，并视需要利用其自己的财务顾问，自行做出投资决策。本报告推荐的金融工具的过往业绩不应被视为未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于使用先前交易日汇率进行的货币转换（除非另有说明）。如果在该日期之后汇率发生波动，这将影响非美元目标价格，并且不应再依赖。此外，投资ADR等证券的投资者，其价值受基础证券货币影响的投资者，实际上承担了货币风险。请参阅本报告第2至6页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 21121224153计数 60.53%37917.95%1255.92%35.08%1139.23%211.72%4.39%53.27%42.61%3百分比IB服务/过去12个月计数百分比JIL 市场服务/过去12个月计数百分比 * * *1978621；注册办公室：伦敦100主教门；电话+44（0）20 7029 8000；传真+44（0）20 7029 8010。其他重要披露其他重要披露英国：由金融服务行为管理局授权和监管的Jefferies International Limited；注册于英格兰和威尔士，注册号为。香港：获得香港证监会许可，许可证号为ATS546的Jefferies Hong Kong Limited，位于香港中环金融大道2号国际金融中心26楼；电话：+852 3743 8000。澳大利亚：Jefferies（澳大利亚）私人有限公司（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于悉尼新南威尔士州2000马丁路60号20层；电话+61 2 9364 2800。杰弗里斯从事业务，并寻求与其研究报告涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或打算寻求投资银行服务的补偿，作为其其他活动之一。因此，投资者应注意杰弗里斯可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策的单一因素。如果您从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下几点：除非美国1933年证券法（经修正案）的Regulation S规定禁止，否则此材料由Jefferies LLC在美国分发，Jefferies LLC根据美国1934年证券交易法（经修正案）第15a-6条的规定对材料内容负责。任何美国人士或代表美国人士进行的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区内，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH发布和/或批准分发，仅限于具有或被评估具有适当专业经验和专业知识的人员使用，或由法律允许其他方式分发的人员。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其附属公司，可在本报告所述的金融工具中做市或提供流动性；并且在他们确实做市的情况下，此类活动会在本报告的“公司特定披露”部分特别披露。新加坡：由新加坡金融管理局授权的Jefferies新加坡有限公司，位于新加坡拉佛士大道80号15-20号UOB Plaza 2，新加坡048624，电话：+65 6551 3950。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），获得印度证券交易委员会许可从事：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和投资银行家INM000011443，位于印度孟买 Nariman Point Express Towers 16层；电话 +91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com申诉专员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证无论如何都无法保证中介机构的业绩，也不向投资者提供任何回报保证。本报告由与杰弗里斯（杰弗里斯证券公司、杰弗里斯国际有限公司、杰弗里斯股份有限公司、杰弗里斯香港有限公司、杰弗里斯新加坡有限公司、杰弗里斯（日本）有限公司、东京分公司、杰弗里斯印度私营有限公司）或同时与杰弗里斯有限责任公司和杰弗里斯研究服务有限责任公司（“JRS”）相关的人员编制；或由与杰弗里斯有限责任公司和杰弗里斯研究服务有限责任公司同时相关的人员编制。杰弗里斯有限责任公司是美国注册的证券交易商，并与JRS有关联，而JRS是美国注册的投资顾问。JRS不创建定制或个性化研究，JRS提供的所有研究都是非个性化的。如果您单独支付此项研究费用，则此项研究是由JRS提供给您的。否则，此项研究是由杰弗里斯有限责任公司提供的。杰弗里斯有限责任公司、JRS及其关联公司在本报告中统称为“杰弗里斯”。杰弗里斯可能与本研究报告涵盖的公司进行业务往来。因此，投资者应注意杰弗里斯可能存在影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将其视为投资决策众多因素中的一项。具体的利益冲突及其他根据FINRA、加拿大投资监管机构及其他规则要求披露的内容在本披露部分中列明。迪拜：由迪拜金融服务管理局（DFSA参考编号F007325）授权的Jefferies International Limited迪拜分行；注册办公地址：位于ICD Brookfield Pace的DIFC，31楼L31-06、L31-07单元，邮政编码PO Box 121208，迪拜，阿联酋。德国：Jefferies GmbH，受德国联邦金融监管局（BaFin）监管，BaFin-ID：10150151；注册地址：德国法兰克福60323勃肯海默路24号；电话：+49 (0) 69 719 1870在Jefferies证券公司分发由Jefferies有限责任公司、Jefferies国际有限公司、Jefferies（日本）有限公司、东京分行或Jefferies印度私营有限公司制作的研究报告时，您被建议，Jefferies有限责任公司、Jefferies国际有限公司、Jefferies（日本）有限公司、东京分行和Jefferies印度私营有限公司根据《国家工具31-103注册要求、豁免和持续注册人义务》中包含的经销商注册要求豁免，在其管辖区域内作为经销商运营，因此，Jefferies有限责任公司、Jefferies国际有限公司、Jefferies（日本）有限公司、东京分行和Jefferies印度私营有限公司均不需要且不是其管辖区域内的注册经销商或顾问。您被建议，如果Jefferies有限责任公司或Jefferies国际有限公司编制了此研究报告，它并非根据