D3 RIN定价专家电话会议要点

核心观点： RIN（可再生燃料积分）市场需求健康，但供应低于预期；未来两个月市场波动较大，因EPA将发布2026年RFS标准并可能降低往年标准；长期D3 RIN价格预计在2-3美元区间。
D3 RIN需求： 2024年RIN供应量为11亿，低于预期的14亿。专家预计2025年供应量将与2024年持平，可能导致2026年预期量减少和CWC（纤维素豁免信用）重新引入。长期D3 RIN价格预计在2-3美元，废料玩家已按此价格承保投资。
CWC（纤维素豁免信用）： CWC允许公司购买较便宜的RIN（如D5 RIN）与CWC配对以满足D3 RIN要求。专家认为CWC可能重新引入，D3 RIN市场已隐含此预期。
SRE（小型炼油厂豁免）：可能重新引入SRE，约160份申请。若重新分配数量，RIN价格反应将较为温和。
RFS（可再生燃料标准）：专家认为税 créditos 不会扩大，RFS未来相对稳定，因其支持蓝红州许多就业岗位。
自愿市场： AI、超大规模企业等需求稳定，因其有长期（2030/2040）温室气体减排目标，RNG是降低排放最有效方式。