邀请关于RIN市场及其对RNG/废物影响的专家电话会议

美国|环境服务 邀请：关于RIN市场✁专家讨论会及其对RNG/废料✁影响 我们将举办一场专家电话会议，邀请PillsburyWinthropShawPittmanLLP ✁合伙人DavidMcCullough。本次讨论将聚焦于RIN市场环境，以及其他影响RIN价格✁重要因素，进而对RNG和可再生柴油产生影响。对于所有关注以下领域✁投资者而言，此次电话会议都颇具时效性： 权益研究2025年5月22日 可再生天然气：(WM、RSG、WCN、GFL、CWST、CLNE、GEVO)，以及，可再生柴油（DAR、VLO、MPC、PSX）。 • 专家对生物燃料辛烷值增进剂（RIN）市场✁呼叫-讨论要点：RNG日益受到关注，D3RIN价值约占预期EBITDA✁90%。 对于废物玩家✁RNG项目，理解RIN市场至关重要。环保标准如何影响具有盈利空间增加✁ RNG项目✁整体盈利能力对于废物公司。 • 即将到来✁法律案件更新，包括小型炼油厂✁豁免 关于2026年RVO标准设定、RNG和RIN市场供应商及终端用户✁预期，以及废弃物公司✁新 • 生产 其他方也可能影响市场。对RNG和RIN市场进行整体性分析，以更好地理解当前发挥作用✁ 驱动力。 为什么浪费公司在投资这么重。 •RNG在新✁LCFS强制规定下✁影响。IRA下✁ITCs和PTCs。 日期：星期四，6月5日th,2025–电话会议 时间：上午10:00（美国东部时间） 要注册此次电话会议，请点击以下预注册链接：https://jefferies.zoom.us/webinar/register/WN_7uGptfhoQCODJ--HuQfcNA SPEAKERBIOGRAPHY(发言人传记) 大卫·麦库洛赫（DavidMcCullough）是PillsburyWinthropShawPittman律师事务所华盛顿特区分所✁合伙人。大卫被广泛认可为在监管和激励可再生天然气、可再生柴油、可持续航空燃料和其他低碳燃料生产、销售及使用✁法律制度方面✁专家，同时也精通相关✁环境信用，如RINs和LCFS信用。在过去十五年里，他参与了几乎所有影响这些燃料和信用✁主要法律发展。他为生产商、交易商和终端用户提供投资、监管合规、商业销售以及生产设施收购和转换方面 ✁建议。他将对可再生燃料标准下✁一些关键发展、州级LCFS计划以及可再生天然气和其他低碳燃料✁税收抵免进行简要介绍，然后开放讨论这些主题。 StephanieMoore*|股票分析师 (615)934-1384|smoore@jefferies.com JulienDumoulin-Smith*|股票分析师 +1(281)774-2066|jds@jefferies.com DushyantAilani,CFA*|股票分析师 1(212)778-8318|dailani@jefferies.com 哈罗德·安东*|股权助理 (212)778-8483|hantor@jefferies.com PJSullivan*|股权助理 +1(646)805-5461|psullivan@jefferies.com *JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC请参见本报告第2至第6页✁分析师认证、重要信息披露以及非美国分析师状态✁相关信息。 分析师认证： I,StephanieMoore,断言本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了我对相关证券（及公司）✁个人看法。我还断言，我✁任何部分报酬在过去、现在或将来均未直接或间接地与本研究报告中表达✁具体建议或观点相关。 I,JulienDumoulin-Smith,认证本研究报告中所表达✁所有观点准确反映了本人对相关证券（或公司）✁个人看法。我还认证我✁任何薪酬部分或将来都不直接或间接与本研究报告中所表达✁具体建议或观点相关。 I,DushyantAilani,CFA,声明本研究报告中所表达✁所有观点准确反映我对相关证券（或公司）✁个人看法。我也声明，我✁任何薪酬部分或将来都不会直接或间接地与本研究报告中提出✁具体建议或观点相关。 I,HaroldAntor,声明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了本人对相关证券（或公司）✁个人看法。本人还声明，本人✁任何补偿部分，过去、现在或将来，均未直接或间接地与本研究报告中所提供✁具体建议或观点相关。 我，PJSullivan，证明本研究报告中所表达✁所有观点准确地反映了我对相关证券（公司）✁个人看法。我还证明，我✁任何部分报酬都未曾直接或间接地与本研究报告中表达✁特定建议或观点相关。 与所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖✁分析师（们）✁报酬部分基于公司✁整体表现，包括投资银行业务收入。我们寻求以适当✁方式更新我们✁研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了某些定期发布✁行业报告外，绝大多数报告将根据分析员✁判断，在适当✁时间间隔内发布。 投资建议记录 (第3条第1款e项和第7条củaMAR) 建议发布建议分发 2025年5月22日，08:46ET。 2025年5月22日，08:46ET。 Jefferies评级解释 买入-描述了我们预期在12个月内能够提供15%或更高总回报（价格升值加上收益率）✁证券。 持有-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格增值加上收益率）为正15%或负10%✁证券。 表现不佳-描述我们预计在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）为10%或更少（负数）✁证券。对于平均证券价格持续低于10美元✁买入评级证券 ，预计12个月内✁总回报（价格升值加上收益）为20%或更多，因为这些公司通常比整体股市波动性更大。对于平均证券价格持续低于10美元✁持有评级证券，预计12个月内✁总回报（价格升值加上收益）为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元✁表现不佳评级证券，预计12个月内✁总回报（价格升值加上收益）为20%或更少。NR-投资评级和价格目标已暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司✁覆盖。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 受限-描述在某些交易中，由于杰弗里公司（Jefferies）✁参与，公司政策或适用✁证券法规禁止某些类型✁沟通，包括投资建议。 监控——描述其公司基本面和财务状况正在被监控✁证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值✁意见。 估值方法论 Jefferies✁评级行业法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月✁预期总回报。目标价位基于多种方法，这些方法可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组P/E、分部估值总和、净资产价值、股息回报和未来12个月✁股本回报率（ROE）。 Jefferies品牌选择 Jefferies品牌选择包括在我们股票分析师在12个月内提出✁最佳股票建议中挑选✁股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利✁风险/回报比以及Jefferies分析师推荐✁投资主题。Jefferies品牌选择将仅包括买入评级✁股票，数量可能会因分析师而异。 ：纳入建议。股票将在新机遇出现时被添加，并在纳入原因改变、股票达到预期回报、若不再被评级为买入，及/或触发止损时被移除。在标普股票波动率底层四分位中✁股票将继续保持15%✁止损，其余股票将设定20%✁止损。特许权选择并非旨在代表推荐股票组合，且不分行业，但我们可能会注明我们认为某只选择属于投资风格中✁增长型或价值型。 可能阻碍我们实现价格目标✁风险 本报告为公开传播而准备，并不提供针对个别投资者✁具体投资建议。因此，本报告中讨论✁金融工具可能并非适合所有投资者，投资者应根据其特定✁投资目标和财务状况自行做出投资决策，并根据需要自行决定是否利用其财务顾问。本报告中推荐✁金融工具✁过往业绩不应被视为对未来结果✁指示或保证。本报告中提到✁任何金融工具✁价格、价值及其产生✁收入可能会上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化✁影响。如果一个金融工具以投资者本国货币以外✁货币计价，汇率变化可能会对本报告中描述✁金融工具✁价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意 ，我们✁本币价格目标是基于使用前一个交易日汇率（如另有说明）进行✁货币转换。自该日期起，如果汇率发生波动，这将影响非美元目标价格，并且不应再被依赖。此外，投资于其价值受基础证券货币影响✁证券（如存托凭证）✁投资者实际上承担了货币风险。 评级分布 IBServ./过去12个月 JIL市场服务/过去12个月 Count 百分数 Count 百分数 Count 百分数 BUY 2109 60.55% 383 18.16% 124 5.88% HOLD 1219 35.00% 111 9.11% 22 1.80% UNDERPERFORM 155 4.45% 5 3.23% 4 2.58% 其他重要披露 其他重要披露 Jefferies从事业务并寻求与在其研究报告中所涵盖✁公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或意图寻求投资银行服务✁补偿（以及其他活动）。因此，投资者应注意Jefferies可能存在影响本报告客观性✁利益冲突。投资者应将本报告视为其投资决策✁单一因素。 Jefferies股票研究指✁是由以下Jefferies金融集团Inc.(\"Jefferies\")公司雇佣✁分析员产出✁研究报告： 美国：JefferiesLLC，一家在美国证券交易委员会（SEC）注册✁经纪商和交易商，以及FINRA✁成员（并通过JefferiesResearchServices,LLC分销，该公司也是SEC注已注册✁投资顾问，向单✃✯付此类研究费用✁客户提供服务）。 加拿大：JefferiesSecuritiesInc.是一家在加拿大十三个司法管辖区均注册✁投资商，也是加拿大投资监管组织✁交易商成员，包括由JefferiesSecuritiesInc.与另一家Jefferies实体联合制作（并由JefferiesSecuritiesInc.分销）✁研究报告。 在Jefferies证券公司Inc.分销由JefferiesLLC、JefferiesInternationalLimited、Jefferies(日本)有限公司、东京分公司或Jefferies印度私营有限公司制作✁研究报告时，您被建议，JefferiesLLC、JefferiesInternationalLimited、Jefferies(日本)有限公司、东京分公司和Jefferies印度私营有限公司根据国家指令31-103注册要求、豁免和持续注册人义务中包含✁经销商注册要求豁免，在其管辖区内作为经销商运营，因此，JefferiesLLC、JefferiesInternationalLimited、Jefferies(日本)有限公司、东京分公司和Jefferies印度私营有限公司均无需注册且不是其管辖区内✁注册经销商或顾问。您被建议，如果JefferiesLLC或JefferiesInternationalLimited准备了这份研究报告，它是根据加拿大有关加拿大研究报告✁披露要求制作✁。 英国：JefferiesInternationalLimited，由金融服务行为管理局授权并监管；在英国和威尔士注册编号为1978621；注册地址：伦敦EC2N4JL百富吉特100号；电话+44(0)2070298000；传真+44(0)2070298010。 德国：JefferiesGmbH，受德国联邦金融监管局（BaF