游戏风险投资趋势

游戏VC生态系统市场地图4VC活动7内容2024年Q4游戏VC趋势游戏VC交易摘要19垂直更新5游戏领域 3对于之前的更新以及我们完整的游戏研究，请参阅指定分析师工作区在PitchBook平台上。 由 Josie Doan、Jenna O’Malley 和 Megan Woodard 设计的报告哈里森·沃尔多克 数据分析师数据分析2025年3月25日发布机构研究组发布 埃里克·贝洛莫机密。不得转载。第2页高级研究分析师，电子商务和游戏eric.bellomo@pitchbook.com 2024年Q4游戏VC趋势游戏生态研发运维访问内容体验 垂直更新新趋势：•私募市场表现令人失望2024年第四季度交易价值环比下降42.1%（不包括2024年第三季度迪士尼对暴雪娱乐的15亿美元投资异常值），在2023年第三季度达到9.482亿美元投资低谷后，连续四个季度的小幅增长逆转。然而，交易量持续不达预期，仅录得134笔交易，为自2019年第二季度以来的最低季度总额。年内后三个月仅完成少量规模较大的融资轮次，仅五笔交易达到或超过5000万美元。分布式云服务提供商Aethir在11月以1.152亿美元融资领跑行业。风险投资退出活动也持续低迷，12笔交易披露的交易价值总计8.346亿美元，其中绝大部分归因于SuperPlay被Plýtka以7亿美元收购。DraftKings对Simplebet的1.346亿美元收购是年内唯一另一笔披露价值的风险投资退出。全年私募股权和风险投资退出交易共计54笔（同比增长17.4%），累计交易价值43亿美元（同比下降26.2%）。游戏生态系统涵盖了游戏开发全生命周期，包括产品开发技术、运营服务、接入与体验平台以及游戏本身。2024年第四季度风险投资交易活动回落，共134笔交易总额达11亿美元，而2024年全年近650笔交易总额达72亿美元。 1：“使命召唤巨额定档预算曝光：黑Ops冷战耗资7亿美元”，游戏文件，斯蒂芬·托蒂洛，2025年1月6日。2：“索尼法庭失误揭露《最后生还者2》与《极限竞速：地平线禁地》成本达2亿美元”， Polygon，尼科尔·卡朋特，2023年6月28日。•aaa开发成本上升到令人担忧的水平行业观察家斯蒂芬·托蒂洛报道，根据诉讼文件，使命召唤：黑色行动冷战的开发和推广成本约为7亿美元，是索尼为开发《最后生还者》所花费的三倍。1, 2随着游戏即服务模式的出现，该行业受爆款驱动的情况已不如过去，但行业内的顶尖表现游戏名单却日益固化。到2025年，Take-Two Interactive的《侠盗猎车手VI》的表现和定价将成为关键，因为行业正面临开发成本不断上涨、消费者支出疲软、竞争激烈和价格敏感等严峻挑战。•专注于游戏的VC公司筹款：正如我们讨论期间所2024年第二季度网络研讨会，过去十年中游戏专项基金的涌现，为各阶段的游戏创业公司提供了实质性助力。一些动态吸引了投资者进入该领域，包括与更广泛的经济联系相对较低，以及从以爆款驱动、CPG产品向游戏即服务以及Roblox等平台转型。然而，活跃的游戏投资者数量持续同比下降2021年，2366名风险投资者开具支票支持内容开发者（2020年为736名）。到2023年，该数字减半至1155名投资者。2023年第四季度包括了Play Ventures、Merak Capital和vgames的融资公告，我们维持该行业相对于同类领域（如数字健康或金融科技）而言投资不足的判断。 2024年Q4游戏VC趋势垂直更新3：“壁垒四革新了Roblox的跨媒体，通过在Netflix上播放可玩的《魔法囚笼》和《酷爸特工队》流媒体节目”，VentureBeat，Dean Takahashi，2024年11月25日。•商业与互动娱乐融合在2023年第三季度，Roblox宣布与Shopify集成，将现实世界的商业引入其UGC生态系统。Shopify将于2025年开始测试其平台集成，我们将此视为潜在干扰分销渠道。在第四季度，Roblox宣布与创意代理公司WPP再次合作，为品牌提供沉浸式媒体专业知识。WPP的投资公司GroupM将加入Roblox合作伙伴计划。此外，元宇宙开发者Infinite Reality收购了虚拟购物平台Obsess，开发者Barrier Four正在Netflix上创作一部动画系列，其中的场景可以变成可玩游戏。 3 机密。禁止转载。第6页4：“美国十一月达成两大游戏销售里程碑”，蓝星，马蒂·皮斯卡泰拉，2024年12月18日。•任天堂Switch的销量超过了PlayStation 2任天堂Switch现已成为美国历史上最畅销的主机，销量超过4600万台，超越了PlayStation 2。4更新后的 Switch 2 计划也已发布，但与 2017 年 Switch 初始发布时的市场相比，2025 年的市场看起来截然不同。手持竞赛它比竞争对手如 Steam Deck、ROG Ally、PlayStation Portal 等更坚固。Switch 2 将配备改进的 Joy-Con 控制器、加固的 Kickstand、双 USB-C 端口和向后兼容性，但在性能方面仍将不及其他第八代主机。任天堂的招牌一直是第三方内容，但随着玩家愿意在网络全新发布上花费的时间越来越少，争夺游戏时间的战斗依然激烈。 VC活动2024年Q4游戏VC趋势我们先前建议内容与后端软件即服务交易之间的差距将缩小。这在2024年普遍成立，并已在我们那里进行了详细分析。2024年第一季度分析师笔记：游戏SaaS战争. 游戏技术领域的内容开发工具在2024年推动了投资激增，共达成66笔交易，总额达8.666亿美元。虽然2024年的交易数量同比持平，但交易价值自2018年以来持续上升。企业风险投资在公司游戏技术领域的参与度持续下降，2024年占比为28.7%，较2022年创下的41.5%的高点有所回落。相比之下，战略性投资在内容投资领域的参与频率几乎翻了一番（2024年为45.8%），且从2020年的32.2%持续上升。皮切克的2025年美国风险投资展望建议表明对流动性的需求将推动收购，独角兽IPO将提高退出价值，但这不太可能这些尾部风将实质性2024年第四季度风险投资活动扭转了交易金额的环比小幅增长，自2023年第三季度以来呈现这一趋势，而交易数量持续推进下滑。134笔交易筹集的11亿美元代表环比下降42.1%（排除异动案例Epic Games-迪士尼交易）和9.5%。在经历了过去两到三年的剧烈调整后，我们认为该类别已找到一个相对稳定的态势，自2023年第一季度以来，平均每个季度171笔交易达13亿美元，尽管Q4展示了下行的空间。当年交易金额在排除Epic Games-迪士尼交易时增长了32.6%（包含异动案例时近增长70%），而交易数量下降9.5%，为2021-2022年以来最小降幅。按阶段划分，种子轮及前种子轮交易面临挑战，同比下降26.4%，自2020年以来下降25.8%，而早期阶段交易弥补了这一空缺，同比增长9.9%，自2020年以来增长25.4%。 5：“与银行家早期讨论潜在首次公开募股，”《纽约时报》，劳伦·赫希和迈克·艾萨克，2025年3月5日。VC活动2024年Q4游戏VC趋势2024年，VC和PE退出活动持续表现不佳。2024年披露的交易价值同比下跌26.2%，降至43亿美元，尽管退出数量从46笔小幅增至54笔。并购活动在两方面表现更佳，交易数量同比增长从94笔增至114笔，产生153亿美元（较2023年的108亿美元有所增长）。第四季度的 đáng chú ý交易包括DraftKings以1.346亿美元收购Simplebet，以及SuperPlay以7亿美元出售给Playtika。在并购方面，Easybrain以12亿美元被Miniclip收购，Plarium以6亿美元被Modern Times Group收购，PlayFusion以1亿美元被Build A Rocket Boy收购。•人工智能狂热仍在继续人工智能在控制成本上升和引入新游戏机制方面的潜力，在第4季度促成了新一轮显著的交易。Aethir为其GPU和云游戏平台达成了该季度最大的交易，金额为1.152亿美元。Luma AI完成了第二大的融资轮，以2.676亿美元的估值获得了9000万美元的融资，用于图像和视频生成。Decart是一家人工智能研究实验室，推出了可玩的开世界平台Oasis，筹集了2060万美元。其他值得注意的融资轮流向CLO（筹集3500万美元用于3D服装）、Third Dimension（筹集700万美元用于物理环境渲染）和Alliance Games Distributors改变游戏退出格局。相对较少的游戏独角兽存在，而现有企业正努力巩固其资产负债表，随着对分发创新的关注日益集中。目前全行业只有三家公司在进行IPO注册。Discord仍然是一个候选者，Epic Games可以悠闲地公开上市，但短期内似乎不太可能这样做。然而，在第四季度达成了几笔交易，突出了对投资者机会和兴趣的领域： 5 6：“抗毒性/破坏性行为进展报告——审核结果与黑色行动6的准备情况”，使命召唤博客，2024年10月10日。机密。不得转载。第8页•投资者寻求支持安全的游戏环境虽然游戏可以作为社交和社区建设的焦点，但毒性和管理在规模上仍然是个挑战。现已解散的Hindenburg Research在2024年第四季度初针对Roblox上的儿童安全问题展开了行动。动视暴雪发布了《黑色行动6》的管理结果，指出已屏蔽超过4500万条文本消息，突显了这一规模性挑战的复杂性。6一小批初创公司继续在此处建立。Magic Potion Games从Konvoy Ventures、1AM Gaming、1Up Ventures等处于2024年第四季度筹集了450万美元，以建立儿童安全的游戏环境。2024年其他地区，k-ID筹集了可观的A轮融资，像GGWP和Modulate这样的审核平台也筹集了A轮融资。•Web3投资逐渐推进虽然基于区块链的游戏热度有所降温，但该类别仍保有用户基础。Gunzilla Games的《Off The Grid》在第四季度成为Web3迄今为止最受瞩目的发布，引人注目。由多名前EA员工组建和领导的Azra Games在第四季度为内容开发者完成了第二大的融资轮，金额达4270万美元。第四季度的其他显著投资更倾向于内容，按交易数量计，包括Mocaverse（1000万美元）、Dragonz Land（900万美元）、World of Dypians（400万美元）和Monster League（400万美元）。领先的基建融资轮包括KGeN（1000万美元）和NPC Labs（2180万美元）。（500万美元用于个性化）。市场调查表明，人工智能得到了广泛利用，而像电子艺界（EA）这样的现有企业正在利用该技术来提高游戏深度和设计。只要这些服务能够促进新型游戏玩法或约束反重力成本，它们就会继续具有价值。 独立、数据驱动且及时的市场情报我们的行业与技术研究从私募交易的角度对成熟行业和新兴科技领域进行详细分析，助您把握市场趋势，并为您提供所需洞察，以自信地追求新机遇。随着私有市场生态系统日益复杂和竞争加剧，投资者需要能够给他们带来优势的工具和数据。关于PivotTable行业和技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.所有。保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.事先书面许可，不得以任何形式或任何方式复制本出版物——包括图形、电子或机械复制，包括复印、录音、录音带和信息系统存储和检索系统——的任何部分。内容基于被认为是可靠的信息来源，但准确性和完整性不能得到保证。本文件中的任何内容均不应被视为对购买或出售任何证券的任何过去、现在或未来的建议，也不应被视为出售任何证券的要约，或应被视为购买任何证券的要约的招揽。本材料声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，但不应被视为