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市场有风险投资需谨慎1电话：023-67070250021-505911972025年6月6日星期五 目录国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................8合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：..................................................................10尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................12纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................13烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................15碳酸锂：...............................................................15 市场有风险投资需谨慎2 市场有风险投资需谨慎3铜：...................................................................16锡：...................................................................16镍：...................................................................17豆油、豆粕：...........................................................17棕榈油：...............................................................18菜粕、菜油：...........................................................18棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................21生猪：.................................................................22鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................23原木：.................................................................24免责声明...............................................................25文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债：上一交易日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.16%报119.310元，10年期主力合约跌0.01%报108.720元，5年期主力合约涨0.02%报106.030元，2年期主力合约涨0.04%报102.430元。公开市场方面，央行公告称，6月5日以固定利率、数量招标方式开展了1265亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1265亿元，中标量1265亿元。Wind数据显示，当日2660亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1395亿元。欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2%，符合市场预期，为连续第7次降息。欧洲央行还将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.4%和2.65%下调至2.15%和2.4%，处于2023年初以来的最低水平。这是对通胀放缓以及特朗普贸易战对欧元区经济增长威胁的回应。欧洲央行在政策声明中表示，欧洲央行决心确保通胀率稳定在其2%的中期目标水平；资产购买计划和紧急抗疫购债计划持有量以可控、可预测的速度下降；未提前承诺特定的利率路径；贸易政策不确定性将影响投资和出口；通胀目前大约在2%目标的中期水平附近；数据将决定适当的货币政策立场。当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得实质性进展，建议保持一定的谨慎。小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。股指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.21%，上证50股指期货（IH）主力-0.01%，中证500股指期货（IC）主力合约0.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.82%。 市场有风险投资需谨慎4 市场有风险投资需谨慎5中国5月财新服务业PMI为51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩张速度加快。5月服务业新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压。当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心。关税不确定性下，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价783.72，涨幅0.17%，夜盘收盘价780.78；白银主力合约收盘价8,473，涨幅0.12%，夜盘收盘价8715。美国4月贸易帐逆差616亿美元，预期逆差700亿美元，前值从逆差1405亿美元修正为逆差1383亿美元。其中，出口2894亿美元，前值2785亿美元；进口3510亿美元，前值4190亿美元。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。螺纹、热卷：上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货高开低走。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2900元/吨，上海螺纹钢现货价格在2920-3070元/吨，上海热卷报价3170-3190 市场有风险投资需谨慎6元/吨。从产业供需角度来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。当前，市场已进入需求淡季，此前旺季需求对价格的支撑效果转弱，螺纹钢价格创出年内新低且存在进一步下行风险。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值处于低位，下行空间或许不会太大。从技术面来看，钢材期货短期或转为弱势震荡走势。策略上，投资者可关注反弹做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。铁矿石：上一交易日，铁矿石期货弱势震荡。PB粉港口现货报价在735元/吨，超特粉现货价格615元/吨。从产业逻辑来看，铁水日产量从高位回落，旺盛需求对铁矿石价格的支撑效果减弱；供应端上，一季度铁矿石进口量和国产原矿产量同比均明显下降，但4月后铁矿石进口量显著回升；铁矿石港口库存绝对量接近去年同期的水平，近期相对平稳；综合来看，供需格局边际转弱。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货再次在前期低点附近获得支撑。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，跌破前低则止损离场，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。焦煤焦炭：上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理。从产业逻辑来看，煤焦市场仍处于供求过剩格局。主产地煤矿基本维持正常生产，焦煤供应仍呈现宽松格局。市场参与者看空 市场有风险投资需谨慎7后市，下游焦企谨慎采买，市场成交氛围低迷，煤矿出货困难，产地库存持续累积。焦炭方面，钢厂铁水产量连续回落，钢厂采购意愿降低，焦化企业出货节奏放缓。由于焦煤价格的下移，焦化企业利润维持，焦炭供应端相对稳定。焦炭现货价格经历一轮上调后重启下调进程。从技术面来看，焦炭焦煤期货高开后日线收阳，短期有望止跌，中期弱势尚未逆转。策略上，投资者可关注反弹做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。铁合金：上一交易日，锰硅主力合约收涨0.48%至5482元/吨；硅铁主力合约收跌0.65%至5196元/吨。天津锰硅现货价格5450元/吨，持平；内蒙古硅铁价格5200元/吨，