西蒙·勒奇普雷,CFA* | 股票分析师+44 (0)20 7548 4118 | slechipre@jefferies.com艾伦·韦尔斯,CFA* | 股票分析师44 (0) 20 7029 8922 | awells@jefferies.com瑞安·飞特, CFA * | 股票分析师+44 (0)20 7029 8062 | rflight@jefferies.com 索迪斯分析师认证:Sodexo是外委餐饮服务及软支持服务的行业领导者。公司估值/风险(《马德里协定》第3(1)e条和第7条)CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。索迪斯杰弗里斯评级解释公司描述买入 - 描述了我们预期在12个月内提供总计回报率(价格上涨加上收益)15%或更高的证券。投资建议记录非美国分析师的注册:Allen Wells, CFA受雇于Jefferies International Limited,Jefferies LLC的非美国附属机构,并且未在美国金融业监管局(FINRA)注册/具备研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC(FINRA会员公司)的关联人士,因此可能不受美国金融业监管局第2241号规则以及关于与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的交易证券的限制的约束。非美国分析师的注册:西蒙·勒奇普雷,CFA受雇于Jefferies International Limited,Jefferies LLC的非美国附属公司,并且未在FINRA注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC(FINRA的会员公司)的关联人士,因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。NR - 投资评级和目标价已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。我,瑞安·弗莱特,特许金融分析师,证明本研究报告中所表达的所有观点均准确地反映了本人对相关证券(或相关公司)的个人看法。我亦证明,我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我们的PT来源于估值倍数。我们考虑了历史倍数和可比公司。我们的PT反映了大约11倍的FY25/FY26 P/E,对Compass的食品业务进行折价,同时在FM方面使用ISS作为可比公司。下行风险包括宏观恶化、竞争加剧、通货膨胀、运营执行和外汇风险。上行风险包括超出预期的销量、加速净新赢得、正的经营杠杆、并购和/或超额现金回报。持有 - 描述我们预期在12个月内提供总回报(价格上涨加上收益)为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述我们预期在12个月内提供总回报(价格上涨加上收益)为-10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券,预期的总回报(价格上涨加上收益)在12个月内为20%或更多,因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券,预期的总回报(价格上涨加上收益)在12个月内为+/-20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券,预期的总回报(价格上涨加上收益)在12个月内为-20%或更低。推荐已发布 推荐已分发请参见本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。和所有Jefferies员工一样,负责本报告所述金融工具覆盖的分析师(人员)的报酬部分基于公司的整体业绩,包括投资银行收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究,但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外,大多数报告将根据分析师的判断,在不规则的时间间隔内发布。我,艾伦·韦尔斯,CFA,证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券(或公司)的个人看法。我还证明,我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我,西蒙·勒奇普雷,CFA,证明本研究报告中所表达的所有观点均准确反映了我对所涉证券(及公司)的个人看法。我还证明,我的任何薪酬部分均未直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。非美国分析师的注册:Ryan Flight, CFA受雇于Jefferies International Limited,Jefferies LLC的非美国子公司,并且未在美国金融业监管局(FINRA)注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是Jefferies LLC(FINRA会员公司)的关联人士,因此可能不受FINRA规则2241的约束,也不受与研究分析师持有的证券相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。 22025年6月4日 上午5:09 2025年6月4日 上午5:09 08/19/202201/08/2025可能阻碍我们实现价格目标的風險估值方法请参见本报告第2-7页的重要披露信息。杰弗里特许经营选择NC - 未涵盖。Jefferies 不涵盖该公司。持币:€88.0010月22日持币:€78.00本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。监控股 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券,且不提供财务预测或对公司投资价值的意见。杰弗里斯特许经营权精选包括在我们股权分析师在12个月内提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析,并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利风险/回报比以及杰弗里斯分析师推荐的投资主题等其它因素。杰弗里斯特许经营权精选将仅包括买入评级股票,具体数量可能因分析师纳入建议而变化。股票将随着新机会的出现而新增,并在纳入原因变更、股票达到预期回报、不再评级为买入以及/或触发止损时被移除。标准普尔股票120天波动率处于最低四分位的股票将继续维持15%的止损,其余股票将维持20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐的股票组合,且不分行业,但我们可能会注明我们认为某个精选属于何种投资风格,例如增长型或价值型。本报告中提到的其他公司• sodexo (sw fp: €58.20, hold)本报告是为一般发行而准备的,并不提供针对个人投资者的具体投资建议。因此,本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者,投资者必须根据其具体的投资目标和财务状况,并视需要利用其自身的财务顾问,自行做出投资决策。本报告中推荐金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值及其收益可能会上涨也可能下跌,并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价,汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收益产生不利影响。如果价格以非美元货币显示,请注意我们的本地货币价格目标是基于使用前一交易日汇率(除非另有说明)进行的货币转换。在此日期之后,如果汇率发生波动,这将影响非美元目标价格,并且不应再被信赖。此外,投资于其价值受基础证券货币影响的证券(如ADR)的投资者,实际上承担了货币风险。杰弗里公司的评级分配方法可能包括以下因素:市值、到期日、成长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法,这些方法可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流(DCF)、EBITDA、每股收益(EPS)、现金流(CF)、自由现金流(FCF)、EV/EBITDA、市盈率(P/E)、市盈率/增长率、市现金流(P/CF)、市自由现金流(P/FCF)、溢价(折价)/平均组EV/EBITDA、溢价(折价)/平均组P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率(ROE)。限制 - 描述发行方,在摩根士丹利参与某些交易,公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通,包括投资建议。 01/06/20231月23日 4月23日 7月23日03/20/2025 持有:€65.00 10/09/202302/08/202404/02/2025Sodexo(SW FP)截至2025年06月02日的评级和目标价历史持币:€96.00买入:€120.00买入:€90.004月24日7月24日10月23日1月24日持币:€62.00 90807060504011/07/20243持有:€80.0010月24日1月25日4月25日7月22日 对公司的评级或目标价格进行了更改,或停止了对公司的覆盖。请参见本报告第2-7页的重要披露信息。备注:上述评级与目标价历史图表中的每个方框代表分析师在过去三年中针对某公司发起的行动。图例:评分分布买保持表现不佳本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。I:启动保障 D:已中断保障 B:购买 H:持有 UP:表现不佳 211160.54%379122335.07%1131534.39%5计数百分比IB服务/过去12个月计数 * * *20, 60马丁普拉赛,悉尼新南威尔士州2000;电话+61 2 9364 2800.请参见本报告第2-7页的重要披露信息。其他重要披露048624,电话:+65 6551 3950。其他重要披露新加坡:由新加坡金融管理局授权的Jefferies新加坡有限公司;位于新加坡80拉弗尔斯坊15-20号,UOB plaza 2澳大利亚:Jefferies (Australia) Pty Limited (ACN 623 059 898),持有澳大利亚金融服务许可证(AFSL 504712),位于-Level本报告仅供杰富瑞客户阅读。未经许可不得传播。英国:Jefferies International Limited,受英国金融行为监管局授权并监管;注册于英格兰和威尔士,注册号 1978621;注册地址:伦敦百灵门100号,EC2N 4JL;电话 +44 (0)20 7029 8000;传真 +44 (0)20 7029 8010。德国:Jefferies GmbH,受德国联邦金融监管局授权并监管,BaFin-ID: 10150151;注册地址:德国法兰克福Bockenheimer Landstr. 24, 60323;电话:+49 (0) 69 719 1870日本:Jefferies(日本)有限公司东京分公司,是一家由日本金融厅注册的证券公司,也是日本证券交易商协会的会员;位于东京千代田区银座1-1-2有乐町东京中央大厦30F,电话+813 5251 6100,传真+813 5251 6101。印度:Jefferies India Private Limited(CIN - U74140MH2007PTC200509),获得印度证券交易所委员会的许可,许可范围为:股票经纪人(NSE & BSE)INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443,位于印度孟买纳里曼点快速大厦16层;电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名:Sanjay Pai,电话号码:+91 22 42246150,电子邮件:spai@jefferies.com投诉官员姓名:Sanjay Pai,电话:+91 22 42246150,邮箱:compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证在任何方面都不保证中介机构的业绩,也不向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者,本材料仅供专业人士或机构投资者使用。本文件中提及或描述的任何投资或投资服务均不向任何其他人或加拿大境内根据《国家指令第31-103号注册要求、豁免和持续注册人义务》定义的“许可客户”以外的任何人提供。本研究报告是对优点的一般讨论。美国:Jefferies LLC,是一家在美国证券交易委员会注册的证券交易商和FINRA的成员(并且由Jefferies Research Services, LLC,一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问,向支付单独费用的客户分发相关研究)。迪拜:获得迪拜金融服务管理局(DFSA许可证编号F007325)授权的Jefferies International Limited迪拜分公司;注册办公室位于:ICD B