mitie：关于marlowe潜在收购报价的报告

瑞安·弗莱特, CFA * | 股票分析师+44 (0)20 7029 8062 | rflight@jefferies.com艾伦·韦尔斯，CFA* | 股票分析师44 (0) 20 7029 8922 | awells@jefferies.com西蒙·勒奇普雷，CFA* | 股票分析师+44 (0)20 7548 4118 | slechipre@jefferies.com 投资建议记录MITIE杰富瑞评级说明MITIE分析师认证：公司估值/风险公司描述(《马拉喀什协定》第3条第(1)款e项和第7条)买入 - 描述了我们预期在12个月内提供15%或更高总回报（价格升值加上收益）的证券。持有 - 描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）为正15%或负10%的证券。表现不佳 - 描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加收益）为负10%或更低的证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期的总回报（价格上涨加收益）在12个月内为20%或更多，因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格上涨加收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格上涨加收益）在12个月内为负20%或更低。与所有Jefferies员工一样，负责覆盖本报告所述金融工具的分析师(s)的报酬部分基于公司整体业绩，包括投行业务收入。我们力求根据适当的情况更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告将根据分析师的判断在适当的时候以不规则的时间间隔发布。我，西蒙·勒奇普雷，特许金融分析师（CFA），证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我个人对相关证券（或公司）的看法。我还证明，我的任何部分薪酬都不曾、现在或将来与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。推荐已发布 推广已发布非美国分析师的注册：Ryan Flight, CFA 受雇于 Jefferies International Limited，Jefferies LLC 的非美国附属公司，并且未在 FINRA 注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是 Jefferies LLC（FINRA 会员公司）的关联人士，因此可能不适用 FINRA 规则 2241 以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。我们的目标价格应用了10倍的FY26e市盈率（处于8-12倍标准化10年区间的中点），并包括预期1亿英镑回购再融资带来的5%每股收益增长和预期捆绑式并购带来的3%每股收益增长。风险包括成本通胀的传导、Forte项目的执行以及整合Interserve收购。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。我，瑞安·弗莱特，CFA，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不曾、现在或将来与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。我，艾伦·韦尔斯，特许金融分析师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（和/或）相关公司的个人看法。我还证明，我任何部分的报酬都不曾、正在或将会与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。米蒂是英国软硬设施管理服务的领军者。软设施是指维护和安全保障建筑物的服务（如清洁和安保），而硬设施则与其构造相关（如供暖、照明和维护）。在2020年11月完成Interserve收购后，55%的收入来自私营部门，45%来自公共部门。该公司由大卫·特尔林和伊恩·斯图尔特于1987年创立，当时Rentokil收购了他们的业务，并在1988年上市。非美国分析师注册：Allen Wells, CFA受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属机构，且未在FINRA注册/合格为研究分析师。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241及相关限制的约束，这些限制涉及与研究分析师持有的证券交易、与特定公司沟通、公开露面等方面。非美国分析师的注册：西蒙·勒奇普雷，CFA受雇于Jefferies International Limited，Jefferies LLC的非美国附属公司，并且未在美国全国证券交易商协会（FINRA）注册/获得研究分析师的资格。该分析师可能不是Jefferies LLC（FINRA的会员公司）的关联人士，因此可能不受美国全国证券交易商协会规则2241和与研究分析师持有的证券相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。 22025年6月4日 早上7:17 2025年6月4日 早上7:17 11/30/202204/21/2023杰弗里特许经营精选可能阻碍我们实现价格目标的風險CS - 覆盖暂停。Jefferies 已暂停对该公司的覆盖。nr - 投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或估值方法论请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。本报告中提到的其他公司杰弗里政策。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。• mitie (mto ln: p157.40, buy)买入：110.00p7月22日10月22日本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。监控 - 描述公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且未提供任何财务预测或对公司投资价值意见。本报告为公开提供，不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其具体的投资目标和财务状况，并视必要利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告提到的任何金融工具的价格、价值以及收入可能会上涨也可能下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标基于使用前一交易日汇率（除非另有说明）进行的货币转换。在此日期之后如果有汇率波动，将会影响非美元目标价格，且不应再依赖。此外，投资ADRs等证券的投资者，其价值受基础证券货币影响，实际上承担了货币风险。杰富瑞品牌精选包括我们股权分析师在12个月内提供的最佳股票观点中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑其他因素，例如分析师的坚定程度、差异化分析、有利的风险/回报比以及杰富瑞分析师推荐的投资主题。杰富瑞品牌精选将仅包括买入评级股票，数量可能根据分析师的纳入建议而变化。当纳入原因改变、股票达到预期回报、不再获得买入评级和/或触发止损时，股票将被添加或移除。标准普尔股票120天波动率处于最低四分位的股票将继续保持15%的止损，其余股票将保持20%的止损。品牌精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是基于行业，但我们可能会指出我们认为某个精选属于哪种投资风格，例如增长或价值。杰弗里公司的评级分配方法可能包括以下内容：市值、成熟度、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价格基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。限制 - 描述在 jefferies 参与 certain 交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型沟通的发行人，包括投资建议。 04/04/2024评级和目标价历史记录截止至：MITIE（MTO LN）2025年06月02日买入：125.00p买入：145.00p2023年1月23日4月23日7月23日10月23日 1月24日4月24日7月24日10月24日 18016014012010080604031月25日4月25日 对公司的评级或目标价格进行了更改，或停止了对公司的覆盖。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。注意：上述评分与目标价历史图表中的每个方框代表在过去三年中，一位分析师针对一家公司发起的行动。图例：评分分布买入持表现不佳本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。I：启动覆盖 D：已取消覆盖 B：买入 H：持有 UP：表现不佳 211160.54%37917.95%122335.07%1139.24%1534.39%53.27%计数百分比IB服务/过去12个月计数百分比 * * *20号，马丁街，悉尼 新南威尔士州2000；电话 +61 2 9364 2800。请参阅本报告第2-7页的重要披露信息。其他重要披露048624，电话：+65 6551 3950。其他重要披露新加坡：由新加坡金融管理局授权的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡80拉佛斯巷#15-20，UOB广场2澳大利亚：Jefferies（澳大利亚）私人有限公司（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。英国：Jefferies International Limited，由金融服务管理局授权和监管；在英格兰和威尔士注册编号为1978621；注册办公室：伦敦主教门100号，EC2N 4JL；电话+44(0)20 7029 8000；传真+44 (0)20 7029 8010。德国：Jefferies GmbH，由联邦金融监管局授权和监管，BaFin-ID: 10150151；注册办公室：德国法兰克福博肯海默路24号，60323；电话: +49 (0) 69 719 1870日本：Jefferies (Japan) 有限公司东京分行，是一家经日本金融厅注册的证券公司，也是日本证券经销商协会的成员；位于东京千代田区八重洲1-1-2有乐町1丁目八重洲 Mitsui 大厦30F，邮编100-0006；电话+813 5251 6100；传真+813 5251 6101。印度：Jefferies India Private Limited（CIN - U74140MH2007PTC200509），在印度证券交易委员会的授权下，从事：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，位于印度孟买纳里曼点 express towers 16楼；电话 +91 22 4356 6000。合规官姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，电子邮件：spai@jefferies.com投诉专员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证无论如何都不能保证中介机构的业绩，也不能向投资者提供任何回报保证。对于加拿大投资者，本材料仅供专业或机构投资者使用。此处提及或描述的任何投资或投资服务均不可向其他人或加拿大境内不属于《国家指令第31-103注册要求、豁免及持续注册人义务》定义的“许可客户”的人提供。本研究报告是对优点和美国：Jefferies LLC，其为证券交易委员会注册的证券经纪商和金融业监管局成员（且由Jefferies Research Services, LLC，该机构为证券交易委员会注册的投资顾问，向单独支付此类研究费用的客户进行分销）。迪拜：杰弗里斯国际有限公司迪拜分公司，获得迪拜金融服务管理局（DFSA参考编号F007325）的授权；注