宏观金融方面，中美元首通话释放积极信号，提振全球风险偏好。欧洲央行降息25个基点，暗示降息周期将结束；美国劳动力市场趋软，美元短期走弱，欧元走强。中国5月PMI数据回升，经济总体产出扩张，短期提振国内风险偏好。中美元首通话同意尽快举行新一轮会谈，释放积极信号。
股指方面，国内股市小幅上涨，半导体元件、足球概念以及人工智能等板块带动市场。中国5月PMI数据回升，经济增长加快，短期提振风险偏好。中美元首通话释放积极信号，短期提振国内市场。市场交易逻辑聚焦美国贸易政策变化及谈判进展，短期利好消息提振市场，后续关注中美贸易谈判及国内增量政策。
贵金属方面，COMEX黄金8月合约收至3376美元/盎司，沪金主力合约收至780元/克一线。美国劳动力市场降温，非农就业岗位增加预期为13万个，失业率或升至4.3%。地缘风险持续发酵叠加经济疲软，贵金属短期震荡偏强。美国财政赤字扩张，贵金属中长期上行逻辑稳固，关注阶段性回调后的长线布局机会。
黑色金属方面，钢材期现货价格走弱，淡季到来，需求见顶趋势确立，钢厂利润可观，部分品种成材产量回升，焦炭价格提降，短期钢材市场预计区间震荡。铁矿石期现货小幅回落，铁水产量连续三周回落，但钢厂盈利依旧可观，全球铁矿石发运量及到港量环比回升，FMG铁桥项目达产时间推迟三年，铁矿石价格短期区间震荡。硅铁、硅锰现货价格持平，铁合金需求小幅回落，硅锰产量增加，硅铁原料端兰炭价格弱势，下游采购情绪不佳，短期市场区间震荡。
能源化工方面，原油方面，中美元首通话缓和市场预期，油价反弹。中国连续两个月未购买美国原油，加拿大野火影响产量，油价近端转强，整体窄幅震荡。沥青盘面维持窄幅震荡，需求恢复有限，基差下行，库存去化停滞，短期跟随原油高位波动。PX外盘价格高位，PXN保持高位，检修稍高，原油底部支撑仍在，PX维持偏强震荡，但聚酯下游减产或影响后期需求，后期仍有小幅回落风险。PTA基差和9-1稳定，检修计划减量，6月去库预期降低，瓶片利润走弱，工厂降价清库，PTA下行区间濒临破位。乙二醇成本推动在4300有一定支撑，合成气制供应恢复，去库速度不高，大幅拉升概率偏低，可能转为筑底。短纤总体偏弱震荡，终端订单恢复不及预期，短期继续保持震荡运行。甲醇受“限船龄”事件影响，6月基差走强，进口到港增加，库存小幅上涨，内地装置检修，下游开工不高，库存加速上涨，中长期价格仍有下移空间，关注进口到港节奏。PP市场区间整理，供应压力逐渐凸显，下游需求淡季，原油价格偏弱，重心大概率下移，关注装置检修及原油价格波动。LLDPE市场价格调整，产业库存尚可，需求淡季，供应端压力有所缓解，但装置逐渐重启，6月新装置投产，基本面转差预期，油价偏弱，聚乙烯价格预计震荡偏弱。
有色金属方面，铜矿端相对偏紧，铜精矿港口库存高位，电解铜产量高位，减产动力不足，需求旺季接近尾声，即将进入淡季，光伏抢装结束，以旧换新政策透支后期需求，电网投资转负，需求存在边际回落风险，短期震荡。铝价受市场情绪提振，但高关税风险依然存在，库存持稳或小幅增加，后期库存变化及关税谈判不确定性大，市场注意力将重新转向高关税风险。锡价上涨，供应端国内锡矿偏紧，加工费低，云南江西开工率下跌，但缅甸佤邦复产预期升温，需求端集成电路维持高增速，PVC产量高位，终端电子产品走弱，季节性淡季，短期企稳，但高关税风险及复产预期将施压价格。铅价格短期企稳，但高关税风险及需求边际回落将施压价格。
农产品方面，美豆出口销售净增19.43万吨，较之前一周增加33%，但较前四周均值减少30%，接近市场预估区间低端。美国中西部的干旱状况逐步缓解，约16%的美国大豆种植区域受到干旱影响。CBOT大豆暂无持续的天气升水给予稳定支撑。豆粕库存或继续修复，弱基差行情将兑现，美豆上涨驱动不足，豆粕缺乏稳定上涨支撑。菜粕方面，加拿大油菜籽库存低，新季潜在干旱风险增加，国内菜籽进口供应收紧，未来供应前景不明，菜粕处刚需旺季，港口库存或去化，但期现同步走高后，下游对高价接受度有限，菜粕菜油承压。后期关注6月USDA供需报告，如果美豆丰产预期被强化，豆菜粕溢价回落风险增加。棕榈油方面，马来西亚增产增库预期不变，外围美豆油及原油偏软，缺乏明显提振，MPOA数据显示马来西亚5月棕榈油产量预估增加3.07%，库存为201万吨，比4月份增长7.74%。生猪方面，节后月初养殖场出栏压力不大，需求消费季节性回落，后期随集团场出栏增量及市场降重释压预期逐步兑现，猪价或延续偏弱调整，短期猪价稳定，近月贴水多、基差高，随07合约限仓，不排除基差收缩导致近月的补涨行情。玉米方面，东北产区挺价意向明显，华北市场整体供应量尚可，深加工到厂价稳定，北港-南港顺价，走货加快，库存加速去化。华北地区小麦小幅下跌，小麦替代饲用影响增多，预计南北港玉米库存将在6-7月延续去化，利好玉米。目前玉米主力盘面量能减弱、成交活跃度低、资金外流，基差稳定略强，基本面多头预期整体稳定，暂无上驱动。
