欧洲化工行业股票研究报告
核心观点与目标公司分析：
- AkzoNobel N.V. (AKZA NA): 目标价 €58，基于 DCF 和 SOTP 估值。主要风险包括：价格与原材料成本之间的差异、装饰性油漆销量以及 AkzoNobel 参与行业整合的可能性。
- PPG Industries, Inc. (PPG): 12 个月目标价 $110，基于 2026 年预期 EPS 的 13.3 倍和 EBITDA 的 9.5 倍。主要风险包括：周期性终端市场、原料以及新兴市场竞争对手。
- The Sherwin-Williams Company (SHW): 目标价 $370，基于中周期模型、同行回归和宏观驱动回归。主要风险包括：建筑市场趋势、原材料成本压力以及工业涂料 M&A。
事件：UK Paints 市场独立观点分享
- 时间：2025 年 6 月 10 日，英国时间下午 3 点 BST
- 主题：UK DIY 和专业市场终端市场需求、价格与原材料成本发展、2025 年夏季油漆市场预期销量、关税对供应链和原材料获取的影响、原材料供应挑战
- 嘉宾：Lick Home CEO & Co-Founder Lucas London 和 COO Michael Watson
- 参与方式：需提前注册
估值方法：
Jefferies 采用多种方法进行股票评级和目标价设定，包括市场风险分析、增长率/估值、自由现金流折现 (DCF)、EBITDA、EPS、现金流量 (CF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的股权回报 (ROE)。
风险提示：
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 投资者应根据自身投资目标和财务状况做出投资决策。
- 报告中的预期回报和目标价可能受多种因素影响而发生变化。
- 报告中包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在差异。
其他披露信息：
- Jefferies 与报告中涵盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突。
- 报告由 Jefferies 旗下分析师撰写，并可能受到相关法规和公司政策的影响。
- 报告中包含对非美国分析师注册情况的说明。
