Shein反弹；趋势与Temu背离

核心观点： 巴克莱通过分析美国信用卡持卡人在Shein和Temu的支出数据，发现两者消费者行为出现显著分化。Temu在5月12日中美关税“暂停”后，整体支出和交易量持续下降，5月底交易量同比下滑超过50%。而Shein在5月10日至13日期间支出和交易量出现最多达40%的下滑，但随后出现反弹，5月底同比下滑幅度收窄至个位数。

关键数据：

• Temu交易量在5月12日中美关税“暂停”后进一步下滑，5月底同比下滑约50%，较5月11日当周环比下降约14个百分点。
• Shein支出在5月10日至13日期间同比下滑最多达40%，但随后出现反弹，5月底同比下滑幅度收窄至个位数。
• Temu平均交易额（AOV）在5月初达到约20%的峰值后有所回落，5月底同比下滑幅度收窄至个位数。
• Shein平均交易额在5月底同比下滑幅度收窄至个位数。

研究结论：

• Temu的支出下滑可能与公司积极将重心转向非美国市场有关。
• Shein的支出反弹超出预期，但Temu仍未出现稳定迹象。
• 尽管中美关税暂停，但由于低价值商品免税政策结束，美国消费者在两国电商平台直接购买商品的优势并不明显。
• Temu在美国市场的支出下滑对亚马逊、eBay和Etsy等竞争对手来说是利好消息。