模型更新—GTM、SEMR、SMWB、SPNS

核心观点

• 宏观经济环境： 研究员认为，尽管近期关税波动和地缘政治紧张局势带来不确定性，但投资者对关税的担忧正在减弱，预计经济将逐步复苏，这将有利于软件和营销预算的增长。
• 公司业绩： 研究员对四家公司（ZoomInfo、Semrush、Similarweb 和 Sapiens）的业绩进行了更新，并调整了其盈利预测。ZoomInfo 的 2025 年收入预期下调 3 万美元至 12.03 亿美元，Semrush 的 2025 年收入预期下调 1000 万美元至 4.51 亿美元，Similarweb 的 2025 年收入预期下调 500 万美元至 2.87 亿美元，Sapiens 的 2025 年收入预期上调 2000 万美元至 5.75 亿美元。
• 风险因素： 研究员指出，短期内客户变得更加谨慎并减少支出是主要风险。此外，ZoomInfo 的客户流失率可能进一步恶化，Semrush 的国际收入受美元走弱影响，Similarweb 的数据获取策略可能受到干扰，Sapiens 的美国或欧洲经济活动可能放缓。

关键数据

• ZoomInfo： 2025 年收入预期为 12.03 亿美元，2025 年调整后每股收益预期为 0.96 美元，目标价维持在 14 美元。
• Semrush： 2025 年收入预期为 4.51 亿美元，2025 年调整后每股收益预期为 0.34 美元，目标价维持在 16 美元。
• Similarweb： 2025 年收入预期为 2.87 亿美元，2025 年调整后每股收益预期为 0.05 美元，目标价维持在 18 美元。
• Sapiens： 2025 年收入预期为 5.75 亿美元，2025 年调整后每股收益预期为 1.37 美元，目标价下调至 27 美元。

研究结论

• 研究员对四家公司的长期前景持乐观态度，预计它们将实现高个位数至低双位数的收入增长，并保持强劲的盈利能力。
• 研究员建议投资者关注这些公司在产品创新、客户获取和运营效率方面的举措，以及宏观经济环境的变化。