沪铅产业日报

宏观面：美国国会预算办公室指出，特朗普税收法案将使美国赤字在10年内增加2.4万亿美元。

供应端：原生铅炼厂因铅价格不明朗，开工率下滑，产量下降。铅价下跌导致再生铅亏损扩大，部分企业下调废电瓶报价，二季度传统淡季下电池替换需求减少，再生铅后续提产难度加大，整体供应增量有限。今日1#铅价格上涨75元/吨，报16500元/吨，废电瓶价格持稳运行，个别企业上调20-100元。铅精矿加工费维持低位，对再生铅和原生铅复工产生部分影响。

需求端：市场成交整体偏淡，对铅价支撑有限。充电桩及汽车需求均出现斜率放缓迹象。出口数量下降，蓄电池平均价稳定。

库存方面：海外库存小幅下滑但依旧高位，需求受关税影响明显；国内库存明显下滑，主要因产量下降，海外价格压制国内价格上行空间。

产业情况：精炼铅进口量下降，铅精矿国内加工费到厂均价7200元/吨，精炼铅出口量增加，废电瓶市场均价10000元/吨。

关键数据：

• 沪铅主力合约收盘价：16695元/吨
• LME 3个月铅报价：19865美元/吨
• 7-8月合约价差：0元/吨
• 沪铅持仓量：88284手
• 沪铅前20名净持仓：-162手
• 沪铅仓单：416980吨
• 上期所库存：46500吨
• LME铅库存：283150吨
• 上海有色网1#铅现货价：16500元/吨
• 长江有色市场1#铅现货价：16680元/吨
• 铅主力合约基差：-19550元/吨
• LME铅升贴水(0-3)：-19.7美元/吨
• 铅精矿50%-60%价格：15704元/吨
• 国产再生铅：≥98.5% 16420元/吨
• WBMS供需平衡：铅 -1.87万吨
• 生产企业数量：再生铅 680家
• 再生铅产能利用率：51.28%
• 再生铅产量：22.42万吨
• 原生铅开工率：70.57%
• 原生铅产量：3.39万吨
• 铅精矿60%加工费：-30美元/千吨
• LIZSG供需平衡：16.44千吨
• 全球铅矿产量：399.7千吨
• 铅矿进口量：11.97万吨
• 精炼铅进口量：815.3吨
• 精炼铅出口量：2109.6吨
• 废电瓶市场均价：10000元/吨
• 出口数量：蓄电池 41450万个
• 平均价：铅锑合金 20175元/吨
• 汽车产量：260.4万辆
• 新能源汽车产量：164.7万辆

研究结论：沪铅整体供应下滑，对价格有一定支撑，但需求减弱导致价格承压下跌。库存虽有下滑，但海外库存高位压制价格上行空间。后续需关注关税政策变化带来的影响。技术面走三角形整理结构，反弹力度衰减，操作建议逢高空为主。