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沪铜产业日报
2025-06-05
王福辉,陈思嘉
瑞达期货
邓轶韬
核心观点与关键数据
国际市场
:美联储“褐皮书”显示美国经济活动略有下降,企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大,关税政策推高成本,部分企业计划提价。美国总统特朗普呼吁美联储降息,美国5月ADP就业人数增3.7万人,招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。
国内政策
:国家能源局开展新型电力系统建设试点,推动电力现货市场连续运行,目标2025年初步建成全国统一电力市场。乘联分会数据显示,5月新能源乘用车厂商批发销量同比增长38%,环比增长9%。
期货市场
:沪铜主力合约震荡,持仓量减少,现货升水,基差走弱。LME铜库存下降,上期所库存上升,注销仓单增加。
基本面分析
上游
:铜精矿加工费持续回落,国际供应紧张但国内港口库存充足,美国废铜进口有望重新开启,原料替代品增加。冶炼厂生产意愿偏积极。
进出口
:美铜沪铜溢价收敛,出口增速放缓,进口窗口打开,国内供给稳中有增。
需求
:铜价高位下游采买谨慎,刚需备库为主,但国内扩大内需政策和贸易关系缓和将部分对冲季节性消费回落。
期权与技术分析
期权市场
:平值期权购沽比为0.83,环比上升,市场情绪偏空,隐含波动率略降。
技术面
:60分钟MACD双线位于0轴上方,红柱收敛。
研究结论与操作建议
结论
:沪铜基本面或处于供给充足、需求相对稳定的局面。
操作建议
:轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及风险。
目标任务。议,轻仓逢低短多交易,注意控制节奏及交易风险。数据来源第三方,观点仅供参考。市场有风险,投资需谨慎!研究员:期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员: 免责声明
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