沪锌产业日报

宏观方面，美国5月ADP就业人数增速放缓，显示招聘活动减弱；美联储“褐皮书”指出经济活动略有下降，企业和消费者面临政策不确定性及物价压力。国内商务部强调贸易战无赢家，呼吁通过对话化解贸易纠纷。

基本面，锌矿进口量上升，加工费及硫酸价格上涨推动冶炼厂利润修复，但华南某冶炼厂检修引发供应扰动。进口窗口关闭后，进口锌流入量下降。需求端，下游开工率同比下降，关税因素或抑制出口，但锌价低位刺激逢低采购，国内及海外库存均下降。

技术面，持仓增量显示多空分歧，预计锌价区间震荡。操作建议暂时观望，关注2.18-2.25元/吨区间。

关键数据：沪锌主力合约收盘价22340元/吨，8月合约价差160元/吨，总持仓量24085625手，前20名净持仓-3110手，仓单20046吨，上期所库存42310吨，LME库存136275吨。上海0#锌现货价22850元/吨，昆明50%锌精矿到厂价17820元/吨，国内精炼锌产量57.6万吨。下游镀锌板产量232万吨，销量234万吨，房屋新开工面积17835.84万平方米，汽车产量260.4万辆。

研究结论：锌价受供需及宏观因素影响，短期区间震荡，建议关注库存及下游需求变化。