诺邦股份个护口含烟双β业绩具备强弹性东财新消费零售主业25年业

诺邦股份，个护+口含烟双β，业绩具备强弹性【东财新消费零售】主业25年业绩确定性强，中期扩产能+订单优化提供增长空间。 主业三重驱动下，Q2利润延续高增，预计30%+。 26年卷材散立冲产线落地，高毛利产能占比将提升至50%；国光优质客户持续渗透，提前切入胖东来湿巾合作，业绩具备翻倍空间。 口含烟：口含烟行业持续高景气，头部增速强劲，菲莫25Q1+53%/英美25H1诺邦股份，个护+口含烟双β，业绩具备强弹性【东财新消费零售】 主业25年业绩确定性强，中期扩产能+订单优化提供增长空间。 主业三重驱动下，Q2利润延续高增，预计30%+。 26年卷材散立冲产线落地，高毛利产能占比将提升至50%；国光优质客户持续渗透，提前切入胖东来湿巾合作，业绩具备翻倍空间。 口含烟：口含烟行业持续高景气，头部增速强劲，菲莫25Q1+53%/英美25H1双位数增长。 诺邦稳步拓客户（目前5个），利润贡献高，产能占用小，按20%市场份额计算，中期利润空间过亿。小植家：个护行业高景气。 小植家今年收入目标6000万；目前发展态势良好，根据久谦，4月线上+66%。静待收入破亿后，品牌战略再梳理，开启C端增长曲线。 盈利预测：预计25/26年利润1.4/1.8+亿元，考虑到口含烟订单陆续推进和小植家品牌发力，给予28-30xPE，目标价 39-42亿，24-34%向上空间，推荐买入。