纯碱、玻璃月度报告总结
核心观点
- 贸易战落地基建发力，市场情绪短期缓解：中美贸易争端缓和，国内基建投资加速，市场关注点回归基本面。
- 废铜消费复苏去库存将缓解：全球三大交易所库存大幅减少，四季度废铜消费复苏将缓解去库存压力。
- 电网投资回升，电线电缆企业开工率维持高位：9月份电线电缆企业开工率88.85%，维持高位，预计10月份将继续上升。
纯碱市场
- 行情回顾：5月郑州纯碱期货合约震荡走低，主力09合约跌破1200点，缺乏利好支撑，库存集中度偏高。
- 供应：5月纯碱产量68.50万吨，环比增长2.12万吨，产能利用率78.57%，6月部分产线检修，但整体供应过剩。
- 需求：下游刚需支撑为主，光伏玻璃产能集中释放拉动需求，华东、华南地区表现差异明显。
- 库存：截至5月29日，纯碱厂家总库存162.43万吨，环比减少4.79万吨，但供需格局依旧承压。
- 进出口：5月出口量17.06万吨，进口量0.46万吨，国内纯碱价格优势明显，出口意愿增强。
- 操作建议：建议采取反弹沽空策略。
玻璃市场
- 行情回顾：5月郑州玻璃期货合约震荡下跌，主力09合约下跌9.83%至982元/吨，供需失衡导致价格持续走弱。
- 供应：5月浮法玻璃产线复杂变化，有3条生产线放水冷修，3条生产线点火复产，整体供应变化幅度有限。
- 需求：房地产市场表现不佳，下游加工厂订单情况不容乐观，需求端持续低迷。
- 库存：截至5月底，浮法玻璃样本企业总库存6766.24万重箱，环比增长4.11%，整体库存仍处高位平台。
- 进出口：5月浮法玻璃出口量8.61万吨，进口量2.38万吨，净出口量6.23万吨，贸易顺差；光伏玻璃出口主导市场格局。
- 下游消费：1-4月房屋竣工面积同比减少16.90%，商品房销售面积同比减少2.80%；汽车产销量同比增加。
- 操作建议：预计玻璃期货主力合约将延续震荡偏弱走势。
