赤峰黄金机构调研纪要

赤峰黄金是一家主要从事黄金、铜等贵金属、有色金属采选业务的上市公司，拥有境内黄金矿山资源和老挝万象矿业Sepon铜金矿。公司注重公司治理和社会责任，致力于打造国内先进、国际知名的黄金矿业上市公司。

公司业绩受产量、成本、金价等多重因素影响。2025年第一季度净利润4.8亿人民币，同比增长140%，主要受金价上涨推动。公司表示将根据盈利能力、现金流状况和资金需求等因素制定现金分红方案，并持续关注行业内的潜在收购目标。

公司金产量目标设定较高，2025年计划矿产金16.7吨。五龙矿业深部外围探矿取得突破，黄金储量增加。加纳瓦萨金矿产能逐步提升，月均产量约500公斤。老挝Sepon矿产量略有波动，但全年目标有信心完成。

公司成本控制目标为维持全球平均成本的最低端区域。2025年成本主要因海外矿山多采低品位矿石而增加，将通过规模增加保持成本竞争力。公司资本开支较高，主要用于长期勘探，以提升储量延长矿山寿命。

公司稀土项目已投产，产品陆续产出销售。老挝Sepon矿稀土矿探矿权内发现稀土矿后，公司及时与厦钨合作成立公司，目前已有产品生产出来。公司表示将坚持发展理念，提升发展质量和投资回报，让中小股东共同受益。

公司未来以加大自有矿山的勘探增储、加快矿山建设为主，同时关注国内外合适的潜在收购机会。公司对股票市值管理有长期规划，并持续关注黄金价格波动，通过套期保值等金融工具提高盈利能力。