中国工程机械月度报告（2025年4月）——国内增长放缓

核心观点

中国国内建筑机械销售增长放缓，国内需求复苏不稳定。4月，国内挖掘机销量同比增长16%，低于1季度的38%；起重机产品销量全线同比下降；中国建筑机械出口额同比增长13%，增速高于1季度的8%。预计2025年国内建筑机械销售将复苏，但复苏速度可能低于预期。同时，我们对中国建筑机械公司海外销售扩张持乐观态度，并越来越确信美国关税压力将促使中国制造业迁往东盟和拉丁美洲，从而刺激这些地区的基建和房地产投资，并增加中国公司对建筑机械的需求。

关键数据

• 4月中国挖掘机销量同比增长16%，低于1季度的38%。
• 4月中国起重机产品销量全线同比下降。
• 4月中国建筑机械出口额同比增长13%，增速高于1季度的8%。
• 4月中国基建投资同比增长10.9%，增速低于1季度的11.5%。
• 4月中国房地产投资同比下降10.3%，增速低于1季度的约10%。
• 4月中国水利投资同比增长13.4%，增速低于1季度的15.8%。
• 4月中国地方政府债券发行同比增长84%，地方政府专项债券发行进度为4月的27%（2024年4月为18%）。

研究结论

• 国内建筑机械销售增长放缓，主要受基建和房地产投资下滑影响。
• 出口增长保持强劲，亚洲和拉丁美洲是主要增长市场。
• 预计2025年国内建筑机械销售将复苏，但复苏速度可能低于预期。
• 对中国建筑机械公司海外销售扩张持乐观态度，美国关税压力可能促使中国制造业迁往东盟和拉丁美洲。