棉花早报

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棉花：

• 基本面：
  • 中美谈判取得进展，互降关税。
  • ICAC 6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。
  • 海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%；4月份我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。
  • 农村部4月24/25年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。
• 基差：现货3128b全国均价14544，基差1279（09合约），升水期货；偏多。
• 库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。
• 盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。
• 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。
• 预期：
  • 前期中美谈判互降关税，90天窗口期，外贸纺织企业启动抢出口生产。
  • 近期又传出违反协定的声音，市场信心走弱。
  • 目前纺织业进入消费淡季，盘面重心开始缓慢下移。
• 利多：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。期货价格接近历史低位。
• 利空：近期消费淡季。总体外贸订单下降，库存增加，欧洲出台法案限制进口。

数据来源：

• 棉花现货市场价数据：大越整理
• 全球棉花供需平衡表：ICAC
• 涤纶短纤价格情况：上海国际棉花交易中心
• 基差、价差、进口到港报价、仓单情况：大越整理
• 工业库存（月）：大越整理

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