工业硅：情绪扰动，上方空间有限 多晶硅：弱势基本面格局

工业硅：情绪扰动，上方空间有限

宏观及行业新闻：光伏行业首家“A+H”上市企业钧达股份宣布与土耳其合作建设5GW N型高效光伏电池生产基地，基于土耳其的财税政策、贸易条件及资源优势，旨在满足土耳其及欧洲市场需求，强化全球产能配置能力。

基本面跟踪：

• 价格：工业硅近月合约对连一价差收窄至-260元/吨，买近月抛连一跨期成本为23.0元/吨；多晶硅近月合约对连一价差扩大至2935元/吨。
• 库存：工业硅社会库存下降0.7万吨至58.9万吨，企业库存微降0.35万吨至23.8万吨，期货仓单库存减少3.8万吨至30.9万吨；多晶硅厂家库存增加1.0万吨至27.0万吨。
• 现货：工业硅现货升贴水分化，对标华东Si5530升贴水+113元/吨，对标天津99硅升贴水+980元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投+200元/吨。
• 利润：工业硅新疆新标553#利润转正至1316元/吨，云南新标553#利润为1571元/吨；多晶硅-N型复投料利润为-1.5元/千克。

趋势强度：工业硅和多晶硅趋势强度均为-1，处于偏弱状态。

研究结论：

• 工业硅价格受情绪扰动影响，上方空间有限，库存压力仍存，但利润有所改善。
• 多晶硅基本面弱势，库存持续累库，价格承压，N型复投料利润微降。
• 行业需求端受海外产能扩张影响，短期价格或维持震荡，需关注土耳其等新兴市场产能落地进度。