市场回顾
- 期货市场：期货盘面上涨，最终报收2270元/吨，涨幅2.39%。
- 现货市场：生产地报价区间为1840-1930元/吨，消费地报价区间为2070-2180元/吨，港口报价区间为2290-2340元/吨。
重要资讯
- 中国甲醇港口库存总量增加至58.12万吨，其中华东和华南地区库存分别增加5.13万吨和0.69万吨。
逻辑分析
- 供应端：西北煤矿开工率回落，需求偏弱，煤制甲醇利润在500元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口端：国际甲醇装置开工率高位下滑，美金价格稳定，进口倒挂修复，伊朗部分装置临停，外盘开工高位回落，东南亚转口窗口关闭，6月进口预期135-140万吨，美金商逢高出货，单边逢低抄底。
- 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，但负荷不满，下游需求稳定。
- 库存方面：进口陆续恢复，需求刚性，进口顺挂，港口库存触底，基差盘整；内地企业库存开始攀升。
研究结论
- 国际装置开工率高位回落，伊朗地区部分装置短停，但产量依旧高位，5月伊朗装船82万吨，5月进口预计120万吨以上，6月进口量将大幅增加，国内供应宽松，内地CTO外采阶段性结束，内地企业库存触底累库，货源紧张局面缓解，但下游高价抵制，内地竞拍价格连续下跌，MTO开工率提升，港口需求增加，大宗集体底部反弹，甲醇短期跟涨，中长期仍以空头思路对待，不追空。
交易策略
- 单边：反弹沽空，不追空。
- 套利：观望。
- 期权：卖看涨。
