资金面宽松，债市偏弱震荡

资金面宽松，债市偏弱震荡

一、债市要闻

（一）国内要闻

• 中办国办印发意见，深化资源环境要素市场化配置改革：要求建立健全资源环境要素配额分配、市场交易、监督管理等制度，完善交易市场，促进资源环境要素支持发展新质生产力，推动经济社会发展全面绿色转型。目标到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全。
• 何立峰：中国坚定不移推进高水平对外开放：国务院副总理何立峰会见美国摩根士丹利联席总裁，表示欢迎美资金融机构积极参与中国资本市场建设发展。
• 稳楼市更进一步，土储专项债发行或提速：宁波市发行43.39亿元土地储备专项债券，浙江省此前已发行多个此类债券，推动房地产市场持续止跌回稳。

（二）国际要闻

• 美国一季度GDP小幅上修至-0.2%，PCE物价指数下修至3.4%：美国商务部经济分析局数据显示，一季度实际GDP年化季环比修正值-0.2%，核心PCE物价指数年化季环比修正值3.4%。数据上修部分得益于企业投资走强和库存积累增加。
• 特朗普2019年11月以来首次约见鲍威尔：美联储主席鲍威尔应特朗普邀请在白宫会面，讨论美国经济发展情况。鲍威尔强调货币政策决策将基于经济数据，不受政治干预。

（三）大宗商品

• 国际原油期货价格转跌，国际天然气价格微幅下跌：WTI 7月原油期货收跌1.45%，布伦特7月原油期货收跌1.15%，NYMEX天然气价格收跌0.11%。

二、资金面

• 公开市场操作：央行开展2660亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有1545亿元逆回购到期，单日净投放资金1115亿元。
• 资金利率：DR001下行0.17bp至1.412%，DR007上行2.68bp至1.633%，资金面宽松，跨月无虞。

三、债市动态

（一）利率债

1. 现券收益率走势：债市延续弱势，午后受资金面宽松及美国关税政策变数影响转而小幅回暖。10年期国债活跃券收益率上行0.50bp至1.6875%，10年期国开债活跃券收益率上行0.90bp至1.7225%。
2. 债券招标情况：（数据略）

（二）信用债

1. 二级市场成交异动：3只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H0宝龙04”跌超233%，“H0阳城04”涨超17%，“H1碧地03”涨超63%；1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“20昆高新债”跌超32%。
2. 信用债事件：
   • 蒙自开投：债务逾期金额达2.95亿元，拟通过展期协议解决。
   • 淮安投资控股：三级子公司被申请仲裁，涉及执行标的金额约为2.61亿元。
   • 春和集团：“15春和CP001”违约进展，管理人拟定诉讼方案。
   • 泰安财金集团：取消发行“25泰山财金MTN002A”。
   • 山石网科：联合资信下调主体及“山石转债”信用等级为“A”。
   • 中航国际租赁：惠誉将中航国际租赁BBB+长期发行人评级列入负面评级观察名单。
   • 宁夏远高实业集团：收到上海证券交易所纪律处分决定书，因未按时披露2024年中期报告。
   • 南城金融集团：远东资信关注募集资金使用违规及通报批评事项。
   • 荣盛地产：未能按期兑付“20荣盛地产MTN001”债券本息合计10.81亿元。
   • 新华水力发电：2024年新增借款60.79亿元占上年末净资产的29.25%。

（三）可转债

1. 权益及转债指数：
   • 权益市场：上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.70%、1.24%、1.37%，全天成交额1.21万亿元。
   • 转债市场：中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.58%、0.54%、0.66%，成交额573.50亿元，较前一交易日放量64.29亿元。个券多数上涨，天阳转债涨超15%，正裕转债涨超10%，博瑞转债涨超7%；东时转债跌逾10%，晶瑞转债、红墙转债跌逾2%。
2. 转债跟踪：
   • 龙建股份发行转债获交易所审核通过。
   • 蓝帆转债、起帆转债公告不下修转股价格；韵达转债、伟测转债、山石转债、微芯转债公告预计触发转股价格下修条件。
   • 力诺转债公告预计触发提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场：各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行4bp至3.92%，10年期美债收益率下行4bp至4.43%。2/10年期美债收益率利差保持在51bp，5/30年期美债收益率保持在92bp，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.32%。
2. 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国10年期国债收益率下行4bp至2.51%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、5bp和6bp。
3. 中资美元债每日价格变动：（数据略）