股指期货周报：美国关税风险短期加大，或打压国内风险偏好

1/10请务必仔细阅读正文后免责申[Table_Title]美国关税风险短期加大，或打压国内风险偏好——股指期货周报[table_main]投资要点：行情走势：上周沪深300指数收于3840.23点，较前值下跌1.08%；累计成交9587亿元，日均成交1917亿元，较前值下降151亿元。两市融资融券余额为17920亿元。表现较好的前五名行业分别是综合金融(10.50%)、国防军工(2.49%)、医药(2.21%)、农林牧渔(1.95%)、通信(1.84%)；表现较差的前五名行业分别是家电(-0.81%)、食品饮料(-1.16%)、电力设备及新能源(-2.21%)、有色金属(-2.27%)、汽车(-4.32%)。期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-17.83点、-11.50点、-43.27点、-60.56点。前一周同期值分别为-36.07点、-18.85点、-91.24点、-117.68点。跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-36.80点、-33.60点、-36.80点；IH合约对应价差分别为-34.00点、-3.60点、-1.20点；IC合约对应价差分别为-68.40点、-107.40点、-119.60点。IM合约对应价差分别为-88.80点、-157.40点、-168.60点。跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4331、1.4376、1.4268、1.4135；IC和IH对应比值分别为2.1100、2.1113、2.0733、2.0288。IM和IH对应比值分别为2.2368、2.2320、2.1752、2.1120。主要逻辑：上周基本面上，中国5月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.5%、50.3%和50.4%，分别比上月上升0.5、下降0.1和上升0.2个百分点，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势，经济增长有所加快，短期有助于提振国内风险偏好。但是美国近期在半导体、大飞机领域对中国进行诸多限制、美国上诉法院允许美国政府关税政策暂时继续生效以及美国将对进口钢铝关税从25%提升至50%，短期全球关税升级风险加大，短期对国内风险偏好有一定的压制。操作建议：谨慎做多。风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 明 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN1.股市行情回顾沪深300指数收于3840.23点，较前值下跌1.08%；上证50指数收于2678.70点，较前值下跌1.22%；中证500指数收于5671.07点，较前值上升0.32%；中证1000指数收于6026.56点，较前值上升0.62%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交9587亿，日均成交1917亿，较前值下降151亿；上证50指数累计成交2655亿，日均成交531亿，较前值下降47亿；中证500指数累计成交6583亿，日均成交1317亿，较前值下降159亿。中证1000指数累计成交10379亿，日均成交2076亿，较前值下降178亿。表现较好的前五名行业分别是综合金融(10.50%)、国防军工(2.49%)、医药(2.21%)、农林牧渔(1.95%)、通信(1.84%)；表现较差的前五名行业分别是家电(-0.81%)、食品饮料(-1.16%)、电力设备及新能源(-2.21%)、有色金属(-2.27%)、汽车(-4.32%)。IF主力合约收于3822.4点，较前值下跌0.62%；IH主力合约收于2667.2点，较前值下跌0.96%；IC主力合约收于5627.8点，较前值上升1.19%；IM主力合约收于5966.0点，较前值上升1.60%。图1：沪深300指数和成交量表现01,0002,0003,0004,0005,00024-0824-1024-12成交量:沪深300指数数据来源：Wind，东海期货研究所图3：中证500指数和成交量表现01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00024-0824-1024-12成交量:中证500指数数据来源：Wind，东海期货研究所 2市场有风险，投资需谨慎图2：上证50指数和成交量表现010020030040050060070025-0225-0405010015020005001,0001,5002,0002,5003,00024-0824-1024-1225-0225-04成交量:上证50指数数据来源：Wind，东海期货研究所图4：中证1000指数和成交量表现010020030040050060025-0225-0401002003004005006003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,00024-0824-1024-1225-0225-04成交量：中证1000指数数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN2.资金情况两市融资融券余额为17920亿元，较上周上升81亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：-243亿元、-78亿元、-102亿元。图5：两市融资余额100001100012000130001400015000160001700018000190002000009/0910/0911/0912/0901/0902/0903/0904/0905/09数据来源：Wind，东海期货研究所图7：沪股通、深股通资金流入-200-10001002003007-087-15数据来源：Wind，东海期货研究所 3市场有风险，投资需谨慎图6：三大指数资金净买入-400-20002004007-078-079-0710-0711-0712-071-072-073-074-075-076-077-078-079-0710-0711-0712-071-072-073-074-075-07资金净主动买入额:沪深300资金净主动买入额:上证50资金净主动买入额:中证500数据来源：Wind，东海期货研究所图8：南向、北向累计资金流入7-227-298-058-12深股通:净买入额(人民币):亿元沪股通:净买入额(人民币):亿元36,00036,50037,00037,50038,00038,50039,00004-0304-1304-2305-0305-1305-23南向资金累计买入(亿元)数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN3.期指行情回顾IF主力合约收于3822.4点，较前值下跌0.62%，累计成交297773手，日均成交59555手，较前值增加1779手；IH主力合约收于2667.2点，较前值下跌0.96%，累计成交158277手，日均成交31655手，较前值增加1523手；IC主力合约收于5627.8点，较前值上升1.19%，累计成交272887手，日均成交54577手，较前值增加2919手；IM主力合约收于5966.0点，较前值上升1.60%，累计成交691465手，日均成交138293手，较前值降低214手。图9：IF主力合约价格和成交量3,0003,5004,0004,50003-1004-10成交量数据来源：Wind，东海期货研究所图11：IC主力合约价格和成交量4,5005,0005,5006,0006,50003-1004-10成交量数据来源：Wind，东海期货研究所 4市场有风险，投资需谨慎图10：IH主力合约价格和成交量0100,000200,00005-10收盘价050,000100,000150,0002,2002,4002,6002,80003-1004-1005-10成交量收盘价数据来源：Wind，东海期货研究所图12：IM主力合约价格和成交量050,000100,00005-10收盘价0100000200000300000400000400045005000550060006500700003-1004-1005-10成交量收盘价数据来源：Wind，东海期货研究所 5数据来源：Wind，东海期货研究所IF持仓金额629.3亿元，较上周下跌61.0亿元;IH持仓金额152.8亿元，较上周下跌12.2亿元;IC持仓金额549.9亿元，较上周下跌16.6亿元；IM持仓金额889.9亿元，较上周下跌37.6亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：337.0亿元、32.0亿元、211.4亿元、48.8亿元;IH分别为：94.3亿元、5.9亿元、44.1亿元、8.5亿元;IC分别为：275.4亿元、24.3亿元、163.6亿元、86.5亿元;IM分别为：481.7亿元、39.3亿元、240.0亿元、129.0亿元。图14：IF持仓资金情况(单位：亿元)图15：IH持仓资金情况(单位：亿元)当季次季050100150200250300数据来源：Wind，东海期货研究所数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN4.持仓资金情况02004006008001,000当月次月 市场有风险，投资需谨慎05-3005-1204-1703-2703-0705-3005-1204-1703-2703-07当月次月当季次季 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN数据来源：Wind，东海期货研究所图18：IF、IH、IC、IM总持仓资金050010001500200025003000350003-04数据来源：Wind，东海期货研究所 6数据来源：Wind，东海期货研究所04-1504-2905-1305-27ICIM 03-1804-01 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN5.价差情况基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-17.83点、-11.50点、-43.27点、-60.56点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-36.80点、-33.60点、-36.80点；IH合约对应价差分别为-34.00点、-3.60点、-1.20点；IC合约对应价差分别为-68.40点、-107.40点、-119.60点；IM合约对应价差分别为-88.80点、-157.40点、-168.60点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4331、1.4376、1.4268、1.4135；IC和IH对应比值分别为2.1100、2.1113、2.0733、2.0288。IM和IH对应比值分别为2.2368、2.2320、2.1752、2.1120。图19：IF、IH、IC基差变化-150-100-5005010011-2112-21IF数据来源：Wind，东海期货研究所图21：IH合约价差变化-50-40-30-20-100102011-2112-21次月-当月数据来源：Wind，东海期货研究所 7市场有风险，投资需谨慎图20：IF合约价差变化01-2102-2103-2104-2105-21IHICIM-80-60-40-2002011-2112-2101-2102-2103-2104-2105-21次月-当月当季-次月次季-当季数据来源：Wind，东海期货研究所图22：IC合约价差变化01-2102-2103-2104-2105-21当季-次月次季-当季-250-200-150-100-50011-2112-2101-2102-2103-2104-2105-21次月-当月当季-次月次季-当季数据来源：Wind，东海期货研究所 8数据来源：Wind，东海期货研究所图26：IC、IH比价变化1.501.701.902.102.302.5011-2112-2101-2102-2103-21当月次月数据来源：Wind，东海期货研究所 HTTP://WWW.QIHUO168.COM.CN数据来源：Wind，东海期货研究所图25：IF、I