股指期货周报：美国关税风险短期加大，或打压国内风险偏好

市场行情回顾

上周沪深300指数收于3840.23点，下跌1.08%，成交额9587亿元，日均成交1917亿元。两市融资融券余额17920亿元。行业表现方面，综合金融、国防军工、医药等领涨，家电、食品饮料、汽车等领跌。

资金情况

两市融资融券余额上升81亿元，沪深300、上证50、中证500指数资金净卖出分别为243亿元、78亿元、102亿元。沪股通、深股通资金流入分别为36.5亿元、37亿元。

期指行情回顾

IF主力合约下跌0.62%至3822.4点，IH下跌0.96%至2667.2点，IC上涨1.19%至5627.8点，IM上涨1.60%至5966.0点。IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-17.83点、-11.50点、-43.27点、-60.56点。

持仓资金情况

IF持仓金额下跌61.0亿元至629.3亿元，IH下跌12.2亿元至152.8亿元，IC下跌16.6亿元至549.9亿元，IM下跌37.6亿元至889.9亿元。

价差情况

IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-36.80点、-33.60点、-36.80点；IH对应价差分别为-34.00点、-3.60点、-1.20点；IC对应价差分别为-68.40点、-107.40点、-119.60点；IM对应价差分别为-88.80点、-157.40点、-168.60点。IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4331、1.4376、1.4268、1.4135；IC和IH对应比值分别为2.1100、2.1113、2.0733、2.0288；IM和IH对应比值分别为2.2368、2.2320、2.1752、2.1120。

总结与展望

中国5月PMI数据向好，经济总体产出继续扩张，短期提振国内风险偏好。但美国关税政策升级风险加大，对国内风险偏好形成压制。操作建议谨慎做多。风险因素包括稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。