欧洲建筑、建材及房屋建造商行业研究报告
核心观点
本周企业事件较少，关注重点包括英国和欧洲建筑业采购经理人指数（PMI）、英国房价、抵押贷款批准情况以及建筑材料数据，以及美国建筑支出。
关键数据
- 行业表现：截至2025年5月28日，英国房屋建造商板块股价周跌2.0%，月涨11.0%，季涨20.1%；泛欧洲建材板块股价周跌0.2%，月涨9.2%，季涨15.9%；泛欧洲建材分销商板块股价周涨3.0%，月涨12.7%，季涨27.0%。
- 评级：Jefferies对英国房屋建造商板块多数公司给予“买入”评级，对泛欧洲建材板块多数公司给予“买入”评级，对泛欧洲建材分销商板块部分公司给予“持有”评级。
- 估值：预计英国房屋建造商板块2025-2027年每股收益分别为0.89-0.93英镑、0.82-0.85英镑、0.74-0.79英镑，目标价分别为457.6-458.5英镑、426.2-427.2英镑、388.4-391.4英镑；预计泛欧洲建材板块2025-2027年每股收益分别为1.01-1.17瑞士法郎、0.95-1.05瑞士法郎、0.89-0.99瑞士法郎，目标价分别为92.0-95.0瑞士法郎、86.9-91.0瑞士法郎、79.2-84.2瑞士法郎。
- 美国市场：美国房屋建造商板块估值相对较高，预计2025-2027年每股收益分别为1.01-1.31美元、1.01-1.31美元、0.91-1.21美元，目标价分别为36.8-37.2美元、36.3-37.2美元、33.0-34.0美元。
研究结论
- 英国和欧洲建筑业呈现积极发展态势，法国建筑业出现复苏迹象。
- Jefferies对英国房屋建造商板块和泛欧洲建材板块持乐观态度，认为这些公司具有良好的增长潜力。
- 美国房屋建造商板块估值较高，但仍具吸引力。
- Jefferies建议投资者关注行业龙头公司，以及受益于建筑复苏的公司。
风险提示
- 宏观经济波动可能影响建筑行业需求。
- 政策变化可能影响建筑行业发展。
- 原材料价格波动可能影响公司盈利能力。
