美国贸易政策有所升温 铜铝期价或偏强运行

核心观点：

• 沪铜：端午节后铜价高开低走。美国贸易政策升温，特朗普称将把钢铝关税提高至50%，或推升铜价，但市场敏感性可能下降。产业层面，节后国内电解铜小幅累库，利空铜价。短期期价跌破7.8万关口，关注7.7万一线支撑。
• 沪铝：端午节后铝价小幅高开后持续走弱，主力期价跌破2万关口。宏观层面，特朗普提高钢铝关税的言论带动外盘铝价，但国内定价权较强，短期影响较小，中长期将导致铝需求下降。产业层面，节后电解铝社库小幅上升。技术层面，期价跌破2万关口，预计偏弱运行。
• 沪镍：端午节后镍价高开低走，主力期价在12.1-12.2万区间震荡。节前受印尼镍矿配额增加传闻影响，但传闻未对价格产生冲击。技术上，短线期价触底回升，12万关口技术支撑有效。今日有色普遍下跌，镍表现强势，预计期价偏强运行。

关键数据：

• 沪铜：6月3日Mysteel电解铜社库15.54万吨，较上周一累库1.43万吨。
• 沪铝：6月3日Mysteel电解铝社库52.60万吨，较上周四累库0.70万吨。
• 沪镍：6月3日精炼镍上海市场主流价格区间121930-123980元/吨，镍豆主流升贴水-900元/吨。

研究结论：

• 沪铜：短期期价偏强运行，但需关注7.7万一线支撑。
• 沪铝：短期期价偏弱运行，跌破2万关口后预计继续承压。
• 沪镍：期价偏强运行，12万关口技术支撑有效。