一、印度BIS认证及反倾销政策临近
- 2024年1-4月我国PVC出口表现亮眼,累积出口134万吨,同比增长54%,其中对印度出口60万吨,同比增长32%,占比45%。
- 印度启动BIS认证制度后,我国企业尚未获得认证,而印度本土企业已有20多家获得认证,政策落地可能性较高。
- 6月12日印度反倾销裁决将落地,进一步增加我国出口难度。
二、产能投放及检修减少,下半年累库压力较大
- 6-7月预计PVC产能将大量投放,新增装置共计170万吨,同时检修计划大幅减少。
- 下半年供给压力增大,出口预期转弱,内需增长乏力,预计累库压力较大。
- 平衡表预测显示,即使假设出口维持2023-2024年平均增速15%,下半年仍将大幅累库。
三、研究结论
- 印度进口政策落地可能性较高,将导致我国PVC出口大幅下降。
- 下半年PVC供强需弱,累库压力较大,预计价格震荡偏弱,估值中枢下移。
- 需谨防弱预期不兑现情况下的反弹。