【早间看点】印度8月棕榈油进口环比增长15.76% 美豆当周收割率为5%符合预期

国富研究2025年09月16日 07:38上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月20日-9月24日）：美豆主产州气温普遍仍偏高，降水量大多偏高。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区9月剩余时间里气温料高于正常水平。【西部】周二前局部有阵雨，大多集中在北部地区。气温高于至远高于正常水准。【东部】周一至周二天气大体上干燥。气温高于正常水准。6-10日展望：周三到周六局部有零星阵雨，周日天气大体上干燥，周三至周日气温高于正常水准。作物影响：预计9月剩余时间的气温将高于正常水平。由于北部的一个高压脊试图阻挡这种模式，降雨将继续向西移动，因此降水将更加困难，一些阵雨可能会经过，特别是在北部地区，下周会有几次阵雨，即使是对北方地区来说，降雨的帮助也来得太晚了，任何阵雨都会导致南方的收割延迟。 - 国际供需 - 1.ITS：马来西亚9月1-15日棕榈油产品出口量为742,648吨，较前月同期的724,191吨增加2.55%。 2. 据外媒报道，马来西亚沙巴州政府宣布，鉴于连日豪雨造成至少7县受水灾侵袭，决定取消原定周二（16日）在亚庇独立广场举办的州级马来西亚日庆典。 3.SEA：印度8月棕榈油进口量环比增长15.76%，达到990,528吨，创下自2024年7月以来的最高水平。该行业贸易机构表示，豆油进口量下降25.27%至367,917吨，为四个月以 来的最低水平；葵花籽油进口量增长28.53%至257,080吨，创七个月新高。SEA称，印度8月还进口了6,000吨菜籽油，为近五年来首次。棕榈油和葵花籽油进口量的增加推动印度8月食用植物油总进口量环比增长4.7%，达到162万吨，创下自2024年7月以来的最高水平。 4.USDA作物生长报告：截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率为63%，一如市场预期的63%，前一周为64%，上年同期为64%。当周，美国大豆收割率为5%，一如市场预期的5%，前一周为0%，去年同期为6%，五年均值为3%。当周，美国大豆落叶率为41%，上一周为21%，上年同期为41%，五年均值为40%。 5.USDA出口检验报告：截至2025年9月11日当周，美国大豆出口检验量为804,352吨，高于预期，此前市场预估为200,000-730,000吨，前一周修正后为467,624吨，初值为452,151吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年9月12日当周，美国大豆出口检验量为474,010吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1,068,204吨，上一年度同期为747,598吨。 6.NOPA：美国2025年8月豆油库存为12.45亿磅，市场预期为12.98亿磅，2025年7月为13.80亿磅，去年8月为11.38亿磅；美国2025年8月大豆压榨量为1.8981亿蒲式耳，市场预期为1.82857亿蒲式耳，2025年7月为1.95699亿蒲式耳，去年8月为1.58008亿蒲式耳。 7.AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种完成总预估面积的0.12%，并指出该国中西部的干旱可能中断作业。AgRural表示，播种进度略高于上年同期的0.06%。帕拉纳州、马托格罗索州和圣保罗州的大豆种植户已经开始播种。预计巴西新一年度大豆产量为1.8亿吨，将创下纪录新高。AgRural在声明中表示:“尽管目前还不能确定播种延迟，但马托格罗索州的种植速度因湿度较低而缓慢。” 8. 据外电消息，巴西帕拉纳州西部的生产商迎来了最期待的时刻之一：开始播种2025/26年度的大豆，该地区已获准9月1日开始播种，一些城市的生产商已经迈出了第一步，标志着新一生产周期的开始。巴西帕拉纳州农业部秘书处（Seab）和帕拉纳州农业经济厅（Deral）的数据，托莱多地区预计在2025/26年度播种49.2万公顷大豆，到目前为止，已经种植了大约4,900公顷，占计划种植面积的1%。 9. 加拿大谷物委员会（Canadian Grain Commission）发布的数据显示，截至9月7日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减少1.5%至4.72万吨，之前一周为4.79万吨。自2025年8月1日至2025年9月7日，加拿大油菜籽出口量为52.95万吨，较上一年度同期的113.68万吨减少53.4%。截至9月7日，加拿大油菜籽商业库存为51.62万吨。 10. 周一，波罗的海干散货运价指数升至逾一个月新高，因海岬型船运费上扬。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨27点或1.3%，报2153点，为7月28日以来最高。海岬型船运价指数上涨84点或2.7%，至3154点，为8月18日以来最高。海岬型船日均获利上涨699美元，至26156美元。巴拿马型船运价指数下跌3点或0.2%，报2003点。巴拿马型船日均获利下跌29美元，至18027美元。超灵便型散货船运价指数上涨1点或0.1%，至1493点。 - 国内供需 - 1. 9月15日，豆油成交24000吨，棕榈油成交200吨，总成交24200吨，环比上一交易日增加17300吨，涨幅251%。 2. 9月15日，全国主要油厂豆粕成交19.50万吨，较前一交易日增14.60万吨，其中现货成交17.00万吨，较前一交易日增13.30万吨，远月基差成交2.50万吨，较前一交易日增1.30万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为69.77%，较前一日上升1.61%。 3. 据Mysteel调研显示，截至2025年9月12日，全国重点地区棕榈油商业库存64.15万吨，环 比 上 周 增 加 2.22 万 吨 ， 增 幅 3.58%； 同 比 去 年 51.35 万 吨 增 加 12.80 万 吨 ， 增 幅24.92%。 4. 据Mysteel调研显示，截至2025年9月12日，全国重点地区豆油商业库存125.12万吨，环比上周减少0.01万吨，降幅0.01%。同比增加15.38万吨，涨幅14.01%。 5. 据Wind数据，截至9月15日，全国进口大豆港口库存为670.444万吨，上周同期为663.574万吨，环比增加6.87万吨。 6. 据农业农村部监测，9月15日“农产品批发价格200指数”为117.94，比上周五下降0.37个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.71，比上周五下降0.45个点。截至9月15日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.88元/公斤，与上周五持平；牛肉65.66元/公斤，与上周五持平；羊肉61.09元/公斤，比上周五下降0.3%；鸡蛋8.11元/公斤，比上周五上升2.0%；白条鸡17.52元/公斤，比上周五上升0.5%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。 2. 美国9月纽约联储制造业指数-8.7，预期5，前值11.9。 3. 路透调查：印尼央行将在第四季度将7天逆回购利率下调25个基点至4.75%（与8月调查相同）。 4. 欧元区7月季调后贸易帐53亿欧元，前值28亿欧元。 - 国内要闻 - 1. 9月15日，美元/人民币报7.1056，上调（人民币贬值）37点。 2. 9月15日，中国央行开展2800亿元7天期逆回购操作，因有1915亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放885亿元。 3. 国家统计局数据显示，8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额35575亿元，增长3.7%。1-8月份，社会消费品零售总额 323906 亿 元 ， 增 长 4.6% 。 其 中 ， 除 汽 车 以 外 的 消 费 品 零 售 额 292643 亿 元 ， 增 长5.1%。 4. 国家统计局数据显示，8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 资金流向 2025年9月15日，期货市场资金净流出165.79亿元，其中商品期货资金净流出3.5亿元（农产品期货资金净流出1.61亿元，化工期货资金净流出10.48亿元，黑色系期货资金净流入15.58亿元，金属期货资金净流出6.98亿元），股指期货资金净流出166.44亿元，国债期货资金净流入3.97亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）