【早间看点】交易商预计印度8月棕榈油进口环比增加16% 美豆当周优良率为65%低于预期

国富研究2025年09月03日 07:37上海国富研究 隔夜行情 01 现货行情 02 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月7日-9月11日）：美豆主产州气温多数偏低，降水量高低不均。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.拉尼娜现象可能自9月开始影响全球天气模式。世界气象组织（WMO）周二表示，从9月开始，拉尼娜现象的回归可能开始影响全球天气模式，但全球大部分地区的气温仍可能高于平均水平。拉尼娜现象意味着太平洋中部和东部气温下降，增加发生洪水和干旱的机会，从而影响农作物。WMO在一份声明中说，自3月以来，中性情况一直持续，但可能在未来几个月过渡到拉尼娜情况。报告称，最新预测显示，在9月至11月期间，赤道太平洋海表温度降至拉尼娜现象水平的可能性为55%。 - 国际供需 - 1.SPPOMA：2025年8月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少4.18%，出油率环比上月同期增加0.29%，产量环比上月同期减少2.65%。 2.AmSpec ：马 来 西 亚 8 月 1-31 日 棕 榈 油 出 口 量 为 1341990 吨 ， 较 上 月 同 期 出 口 的1163216吨增加15.37%。 3.SGS：预计马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1170043吨，较上月同期出口的896362吨增加30.53%。 4. 据外媒报道，交易商称，印度8月棕榈油进口环比增加16%，至99.3万吨，创下13个月来最高水平；豆油进口环比下降28%，至35.5万吨，创六个月来最低水平；葵花籽油进口环比增加27%，至25.5万吨，创七个月来最高水平；食用油进口总量环比增加3.6%，至160万吨，创13个月来最高水平。 5.USDA作物生长报告：截至2025年8月31日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预期的68%，上一周为69%，上年同期为65%。截至当周，美国大豆结荚率为94%，上一周为89%，上年同期为93%，五年均值为94%。截至当周，美国大豆落叶率为11%，上一周为4%，上年同期为12%，五年均值为10%。 6.USDA出口检验报告：截至2025年8月28日当周，美国大豆出口检验量为472,914吨，符合预期。此前市场预估为200,000-500,000吨，前一周修正后为393,189吨，初值为382,806吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年8月29日当周，美国大豆出口检验量为502,934吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为49,763,188吨，上一年度同期为44,717,223吨。 7.USDA月度压榨：美国2025年7月大豆压榨量为614万短吨（2.047亿蒲式耳）。6月压榨量为591万短吨（1.97亿蒲式耳），2024年7月压榨量为580万短吨（1.93亿蒲式耳）。 8.IMEA：马托格罗索州8月25日至8月29日当周大豆压榨利润为441.19雷亚尔/吨，此前一周为387.05雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1562.90雷亚尔/吨，豆油价格为6358.81雷亚尔/吨。 9. 据欧盟委员会，截至8月31日，2025/26年度欧盟棕榈油进口量为42万吨，去年同期为58万吨。欧盟2025/26年度大豆进口量为229万吨，去年同期为242万吨。欧盟2025/26年度豆粕进口量为312万吨，去年同期为325万吨。2025/26年度欧盟油菜籽进口量为44万吨，去年同期为86万吨。 10. 据外媒报道，乌克兰经济部表示，乌克兰农户已经开始大规模冬季播种活动，截至9月1日已播种37.71万公顷冬季油菜籽作物，占到预估种植面积的33.8%。上年同期，农户播种了几乎相同的面积。 11. 据外媒报道，乌克兰议会网站显示，乌克兰总统泽连斯基已签署法案，对大豆和油菜籽征收10%的出口税。根据最新法令规定，出口税将持续至2030年1月1日，之后将每年下降1%，直到降至5%。新规定将在法令正式公布后第二天对大豆和油菜籽生效。该国议会于七月通过这项对油菜籽和大豆征收出口关税的议案，业内认为，该措施将损害部分小型农户和生产者的利益。 12. 周二波罗的海干散货运价指数跌至逾一周低位，所有船型运费下跌。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌38点，或1.88%，报1986点，触及8月22日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌75点，至2874点。海岬型船日均获利下跌619美元，至23836美元。巴拿马型船运价指数下跌49点或2.7%，报1764点。巴拿马型船日均获利下跌437美元，至15876美元。超灵便型散货船运价指数下跌1点，至1466点，结束连续20日的上涨。 - 国内供需 - 1. 9月2日，豆油成交68500吨，棕榈油成交916吨，总成交69416吨，环比上一交易日增加53916吨，涨幅348%。 2. 9月2日，全国主要油厂豆粕成交14.25万吨，较前一交易日增2.15万吨，其中现货成交7.35万吨，较前一交易日减1.50万吨，远月基差成交6.90万吨，较前一交易日增3.65万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为63.34%，较前一日下降5.45%。 3. 据Wind数据，截至9月2日，全国豆油港口库存为118.1万吨，上周同期为114万吨，环比增加4.1万吨。 4. 据农业农村部监测，9月2日“农产品批发价格200指数”为117.41，比昨天上升0.21个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.13，比昨天上升0.25个点。截至9月2日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.80元/公斤，比昨天下降1.0%；牛肉65.19元/公斤，比昨天上升1.1%；羊肉60.81元/公斤，比昨天上升1.2%；鸡蛋7.59元/公斤，比昨天下降2.1%；白条鸡17.44元/公斤，比昨天下降1.1%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为9.5%，降息25个基点的概率为90.5%。美联储10月维持利率不变的概率为4.3%，累计降息25个基点的概率为46.3%，累计降息50个基点的概率为49.3%。 2. 美国8月标普全球制造业PMI终值53，预期53.3，前值53.3。 3. 美国8月ISM制造业PMI 48.7，预期49，前值48。 4. 美国7月营建支出月率-0.1%，预期-0.1%，前值-0.4%。 5. 阿根廷财政部周二表示，将介入外汇市场，此前该国资产在总统米莱面临一系列政治与经济挫折的背景下大幅下挫，而周日的关键地方选举即将到来。周二阿根廷主权债券全线暴跌，其中2035年到期的债券下跌1.4美分，至62美分左右，为今年4月以来的最低水平。在周一因美国假期导致流动性枯竭后，周二交易恢复，阿根廷比索兑美元较上周五收盘价下跌逾2%。阿根廷财政部长Pablo Quirno表示，财政部将参与外汇市场，以促进市场的“流动性和正常运行”。 6. 欧元区8月CPI月率初值0.2%，前值0.0%。欧元区8月CPI年率初值2.1%，预期2%，前值2.0%。 - 国内要闻 - 1. 9月2日，美元/人民币报7.1089，上调（人民币贬值）17点。 2. 9月2日，中国央行开展2557亿元7天期逆回购操作，因有4058亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1501亿元。 3. 央行公布8月各项工具流动性投放情况，中央银行贷款方面，中期借贷便利（MLF）净投放3000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元；公开市场业务方面买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖。 资金流向 2025年9月2日，期货市场资金净流入207.39亿元，其中商品期货资金净流入10.87亿元（农产品期货资金净流出7.57亿元，化工期货资金净流入0.45亿元，黑色系期货资金净流出4.72亿元，金属期货资金净流入22.71亿元），股指期货资金净流入196.51亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）