【黑色板块】黑色板块日报

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 螺纹钢近期供需相对平衡，变化不大。铁水产量绝对水平仍然较高，钢材整体供应偏宽松。建材消费马上进入淡季，在钢厂利润持续较好背景下， 螺纹钢 震荡 后期供需存在宽松预期。另外原料供应持续存在供应压力，成本持续下降，拖累钢材表现，中期延续偏弱趋势，短期在持续下行后或进入震荡状态。【2920，2960】热卷供需目前相对平衡，库存继续去化。出口虽仍不错，但后期存在回落 热卷 震荡 可能。黑色链整体过剩的局面持续压制行情表现，随着铁水产量见顶，成本端面临进一步的宽松压力。短期或低位震荡，但中期下行趋势难以改变。【3050，3090】基本面看，需求端铁水产量再降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。 铁矿石 中性偏弱 供给端发到货双增，港口钢厂库存双降。近端铁矿供需结构中性偏弱，后期来看，终端需求边际转弱，与高铁水的分化矛盾逐渐积累。产业基本面恐承压。单边空单持有【690,720】钢厂第二轮提降后焦企利润进一步下降，出现部分减产现象，但整体产量 焦炭 震荡 仍然较高，开工率处于高位。铁水产量继续下降，钢厂对焦炭采购较谨慎，现货情绪不佳。整体库存处于偏高水平。供需仍呈宽松状态，中期弱势不变，短期在持续走低后或进入震荡状态。【1300，1335】近期国内焦煤产量虽有回落，但绝对水平仍然不低，需观察减产持续性。 焦煤 震荡 矿山库存继续创历史新高，上游出货压力较大。进口整体维持正增长，供需层面仍然偏宽松，中期维持偏弱运行趋势，在连续下行后或进入短期震荡状态。【720，750】产区继续减产空间有限，北方部分工厂检修完成，南方整体开工率偏低， 锰硅 震荡偏弱 但云南即将进入丰水期，工厂或有复产计划。锰矿方面，市场消息影响逐渐消散，近期锰矿市场维持偏弱运行，部分矿山远月报价轻微上涨。短期市场活跃度较低，预计维持偏弱运行趋势。【5300,5540】宁夏电价下调预期仍在，成本支撑减弱，部分工厂6月仍有复产计划，关 硅铁 震荡偏弱 注实际开炉情况。当前供应量虽已降至同期低位水平，产区持续去库中，关注后续库存去化速度。短期市场活跃度较低，预计价格窄幅区间运行。【5100,5300】 钢材：短期震荡运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 螺纹钢：螺纹钢近期供需相对平衡，变化不大。铁水产量绝对水平仍然较高，钢材整体供应偏宽松。建材消费马上进入淡季，在钢厂利润持续较好背景下，后期供需存在宽松预期。另外原料供应持续存在供应压力，成本持续下降，拖累钢材表现；热卷供需目前相对平衡，库存继续去化。出口虽仍不错，但后期存在回落可能。黑色链整体过剩的局面持续压制行情表现，随着铁水产量见顶，成本端面临进一步的宽松压力。 【盘面操作建议】 螺纹钢中期延续偏弱趋势，短期在持续下行后或进入震荡状态。热卷方面，短期或低位震荡，但中期下行趋势难以改变。 铁矿石:基本面中性偏弱，矿价承压运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 基本面看，需求端铁水产量再降，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持高位。供给端发到货双增，港口钢厂库存双降。近端铁矿供需结构中性偏弱，后期来看，终端需求边际转弱，与高铁水的分化矛盾逐渐积累。产业基本面恐承压。 【盘面操作建议】单边空单持有 焦炭：供需仍显宽松，短期低位震荡 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 钢厂第二轮提降后焦企利润进一步下降，出现部分减产现象，但整体产量仍然较高，开工率处于高位。铁水产量继续下降，钢厂对焦炭采购较谨慎，现货情绪不佳。整体库存处于偏高水平。供需仍呈宽松状态，中期弱势不变，短期在持续走低后或进入震荡状态。 【盘面操作建议】震荡 焦煤：供应压力延续，短期低位震荡 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 近期国内焦煤产量虽有回落，但绝对水平仍然不低，需观察减产持续性。矿山库存继续创历史新高，上游出货压力较大。进口整体维持正增长，供需层面仍然偏宽松，中期维持偏弱运行趋势，在连续下行后或进入短期震荡状态。 【盘面操作建议】震荡 铁合金：South32恢复发运，合金产区小幅复产 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 产区继续减产空间有限，北方部分工厂检修完成，南方整体开工率偏低，但云南即将进入丰水期，工厂或有复产计划。锰矿方面，市场消息影响逐渐消散，近期锰矿市场维持偏弱运行，部分矿山远月报价轻微上涨；硅铁方面，宁夏电价下调预期仍在，成本支撑减弱，部分工厂6月仍有复产计划，关注实际开炉情况。当前供应量虽已降至同期低位水平，产区持续去库中，关注后续库存去化速度。 【盘面操作建议】 锰硅短期市场活跃度较低，预计维持偏弱运行趋势；硅铁预计价格窄幅区间运行。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 陈为昌 F03122993 Z0019850 李海蓉 F3051567 Z0015849 中辉期货全国客服热线：400-006-6688