原油
- 行情复盘：国内SC原油上周震荡走弱，接近前期低点。
- 重要资讯：
- 高盛预计欧佩克+将在8月实现41万桶/日增产，2025-2026年供应将分别过剩100万桶/日和150万桶/日。
- 伊朗核计划谈判取得进展，特朗普称可能在未来两周达成新协议。
- 欧佩克+七国7月增产41.1万桶/日，并承诺补偿2024年1月以来过剩产量。
- 市场逻辑：OPEC+增产压制油价，但地缘局势紧张提振油价。
- 交易策略：节后预计小幅高开，维持反弹抛空思路，支撑位445-450，压力位470-475。期权建议买入原油虚值看跌期权。
沥青
- 行情复盘：期货市场震荡转弱，现货价格小幅推涨。
- 重要资讯：
- 供给：5月排产量环比增1.3%，6月排产量同比增8.5%。
- 需求：季节性恢复，北方需求尚可，但降雨阻碍整体需求。
- 库存：厂库库存环比涨1.1万吨，贸易商库存环比降0.3万吨。
- 市场逻辑：成本反弹，现货低库存提供支撑。
- 交易策略：节后预计小幅高开，单边观望为宜，套利关注做多沥青盘面利润，支撑位3400-3450，压力位3550-3600。
高低硫燃料油
- 行情复盘：整体震荡转弱。
- 重要资讯：
- 东西方套利经济性下降，5月新加坡接收量低于4月。
- 航运市场稳定支撑船燃需求，炼厂需求疲弱，中东及南亚发电需求改善。
- 新加坡库存上涨至4周高点。
- 市场逻辑：成本反弹，低硫供给增加，高硫发电需求改善。
- 交易策略：节后预计小幅高开，空配低硫，套利关注做空高低硫价差，低硫支撑位3350-3400，压力位3450-3500；高硫支撑位2900-2950，压力位3000-3050。
核心观点
- 原油：OPEC+增产与地缘局势共同影响油价，短期震荡，反弹抛空策略。
- 沥青：成本支撑与低库存提供支撑，单边观望，关注套利机会。
- 高低硫燃料油：成本驱动，低硫偏空，高硫关注发电需求改善，套利做空价差。
研究结论
- 原油：短期震荡，关注地缘局势变化。
- 沥青：震荡行情，成本与库存是关键因素。
- 高低硫燃料油：结构分化，低硫供给压力较大，高硫需求改善提供支撑。
