棉花、棉纱日报

2024年06月03日增减幅空盘量增减量128,81224011,63188539,143-678920-10033792161价格涨跌CY IndexC32S0-21070FCY IndexC33S2176325印度S-654200-100纯涤纱T32S0-11180粘胶纱R30S0-1725019605-19485-13688-14409-21763涨跌-201010涨跌-14569-14569-21095 棉花、棉纱日报第一部分市场信息涨跌幅成交量(手)-1520,500-5722-25213-15144,602-3315-20100-102605价格涨跌0-1456977.450.200.00-75.387450700-12800涨跌棉纱跨期101月-5月-105月-9月09月-1月内外价差-5内外棉价差（1%关税）25内外棉价差（滑准）5内外纱价差现货价格价差 2/6第二部分市场消息及观点1、截止6月1日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为66%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在69%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为49%，较去年同期低11个百分点，较5年均值高1个百分点。2、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至5月23日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持1217张至15883张，环比上周减少3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1217张至15883张，折36万吨，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量减至49879张，折113万吨。较上周减少4993、CFTC数据显示，截至2025年5月27日，ICE期棉基金净多头率为-18.95%（周环比降4.7个百分点，上周降0.23个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。4、今日棉花现货交投氛围偏淡，南疆皮棉基差稳中偏强，北疆及内地棉花现货销售基差暂稳。销售基差：2024/25南疆机采3129/29~30B/杂3.5内较低销售基差在CF09+850~900，多数同品质报价已在CF09+900及以上，疆内自提；2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1400起，有部分少量低价报盘在1350左右，北疆同品质价格在1650上下，内地自提。成交基差：2024/25北疆机采3129/29B/杂3内部分成交基差在CF09+1300-1350上下，疆内自提。当前交易逻辑仍以宏观为主，由于关税问题不确定性仍然较大，前期宏观情绪有所释放，在没有新消息刺激下预计短期区间震荡为主，然而考虑未来美国经济仍存在一定压力可能面临衰退并给全球经济带来悲观预期，预计中长期棉花仍将向下探底，中长线走势偏弱，但是美方态度可能会随时摇摆，对市场的影响的不确定性较大，一旦其态度出现较大的缓和，市场走向可能会出现转变。1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉当前宏观市场不确定性较大，建议观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）1、纯棉纱市场淡季背景下成交逐步走淡，纺企库存累积，棉纱价格小幅下跌，下游压价现象增加。市场对于后市行情明显信心不足，织厂开机下滑且按需采购，短期预计纱价偏弱运行。2、节后全棉坯布市场维持淡季行情，市场观望居多，各地区织厂生产不忙，当前订单匮乏，织厂多选 【棉花市场消息】张，环比上周减少1万吨。【交易逻辑】【交易策略】2、套利：观望。【棉纱行业消息】 3/6择常规大路品种生产。目前常规品种现货水平维持上升，报价平稳，实单可协商，织厂目前心态以积极出货，端午假期结束，放假织厂未全部恢复生产，现山东JC50S*JC50S 90*88 64"喷气含税现金出厂5.4元/米。第三部分期权波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.4612，波动率较上一日略降，CF509-C-13400隐含波动率为9.5%，CF509-P-12600隐含波动率为12.2%，CF509-P-12200隐含波动率为14.6%。权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.9659，主力合约的成交量PCR为1.0345，今日认购认沽成交量均有减少，市场看跌情绪明显。期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）第四部分相关附图图1：1%关税下内外市场棉花价差图2：棉花1月基差-8000-6000-4000-2000020004000600010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,0002020-01-032020-03-262020-06-112020-08-272020-11-102021-01-262021-04-162021-07-062021-09-182021-12-032022-02-232022-05-132022-07-292022-10-122022-12-272023-03-212023-06-072023-08-212023-11-022024-01-182024-04-092024-06-262024-09-102024-11-222025-02-13元/吨内外棉价差1%关税下价差国内棉价1%关税进口棉价-2000-10000100020003000400050001-11-151-292-122-263-123-264-94-235-75-216-46-187-27-167-308-138-279-109-2410-810-2211-511-1912-312-1712-311月基差2019202020212022202320242025数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 4/6数据来源：银河期货、wind资讯图6：CY01-CF0140005000600070008000900010000CY01-CF01202120222023数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯图5：CY05-CF0540004500500055006000650070007500800085009000CY05-CF0520212022数据来源：银河期货、wind资讯 5/6数据来源：银河期货、wind资讯本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 数据来源：银河期货、wind资讯作者承诺免责声明 6/6银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799