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市场有风险投资需谨慎1电话：023-67070250021-611018562025年6月3日星期二 目录国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................8合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：..............................................................9PVC：..................................................................10尿素：.................................................................10对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................12纯碱：.................................................................13玻璃：.................................................................13烧碱：.................................................................14纸浆：.................................................................14碳酸锂：...............................................................15 市场有风险投资需谨慎2 市场有风险投资需谨慎3铜：...................................................................15锡：...................................................................16镍：...................................................................16豆油、豆粕：...........................................................17棕榈油：...............................................................17菜粕、菜油：...........................................................18棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................20生猪：.................................................................21鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................22原木：.................................................................23免责声明...............................................................24文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债：上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.56%报119.410元，10年期主力合约涨0.21%报108.725元，5年期主力合约涨0.14%报106.020元，2年期主力合约涨0.04%报102.396元。公开市场方面，央行公告称，5月30日以固定利率、数量招标方式开展了2911亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2911亿元，中标量2911亿元。Wind数据显示，当日1425亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1486亿元。5月份，我国制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点。非制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点。综合PMI为50.4%，比上月上升0.2个百分点。新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和47.1%，比上月上升2.8和3.7个百分点。调查中部分涉美企业反映外贸订单加速重启，进出口情况有所改善。据界面新闻，美国贸易代表办公室宣布延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策及做法的301调查中的豁免期限。这些豁免原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得实质性进展，建议保持一定的谨慎。小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。股指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.34%，上证50股指期货（IH）主力-0.33%，中证500股指期货（IC）主力合约-0.61%，中证1000 市场有风险投资需谨慎4 股指期货（IM）主力合约-0.88%。中指研究院数据显示：2025年1-5月，TOP100房企销售总额为14436.4亿元，同比下降10.8%，降幅较1-4月基本持平，微降0.6个百分点。5月单月，TOP100房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅扩大0.5个百分点。TOP100房企权益销售额为10263.3亿元，权益销售面积为5243.8万平方米。当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心。关税不确定性下，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价771.8，涨幅0.98%，夜盘收盘价771.8；白银主力合约收盘价8,218，涨幅-0.07%，夜盘收盘价8218。美国总统特朗普表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。欧盟委员会发言人：我们对美国宣布提高钢铁进口关税表示强烈遗憾，提高关税也破坏了正在进行的达成谈判解决方案的努力。欧盟已准备好对美国提高关税采取反制措施。委员会目前正在就扩大反制措施进行最后磋商。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，回调提供了更好的布局机会，考虑做多黄金期货。小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。 市场有风险投资需谨慎5 螺纹、热卷：上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2880元/吨，上海螺纹钢现货价格在2950-3090元/吨，上海热卷报价3150-3170元/吨。从产业供需角度来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制螺纹钢期货价格的核心因素。当前，需求旺季已进入尾声，旺季需求对价格的支撑效果或将转弱，螺纹钢价格存在进一步下行风险。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值处于低位，下行空间或许不会太大。从技术面来看，钢材期货再创新低，跌势延续。策略上，投资者可关注做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。铁矿石：上一交易日，铁矿石期货弱势震荡。PB粉港口现货报价在735元/吨，超特粉现货价格620元/吨。从产业逻辑来看，铁水日产量从高位回落，旺盛需求对铁矿石价格的支撑效果减弱；供应端上，一季度铁矿石进口量和国产原矿产量同比均明显下降，但4月后铁矿石进口量显著回升；铁矿石港口库存绝对量接近去年同期的水平，近期相对平稳；综合来看，供需格局边际转弱。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货在前期低点附近再次获得支撑。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，跌破前低则止损离场，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。 市场有风险投资需谨慎6 焦煤焦炭：上一交易日，焦煤焦炭期货延续跌势。从产业逻辑来看，主产地煤矿基本维持正常生产，焦煤供应仍呈现宽松格局。市场参与者看空后市，下游焦企谨慎采买，原料端成交氛围低迷，煤矿出货困难，产地库存持续累积，目前已增至中高水平，煤价降价速度逐渐加快。焦炭方面，钢厂铁水产量连续回落，钢厂采购意愿降低，焦化企业出货节奏放缓。由于焦煤价格的下移，焦化企业利润维持，焦炭供应端相对稳定。焦炭现货价格经历一轮上调后重启下调进程。从技术面来看，焦炭焦煤期货再创新低，短期或延续跌势。策略上，投资者可关注做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。铁合金：上一交易日，