核心观点与关键数据
市场表现：5月国内钢材现货价格下跌，华东上海螺纹钢和热卷价格分别下降70元/吨和50元/吨。五大品种钢材整体产量增加8.41万吨，库存厂库环比下降4.92万吨，社库下降28.02吨。表观需求913.79万吨，环比增加9.23万吨。
成本与利润：长流程现货端，华东螺纹钢长流程现金含税成本2979元，点对点利润140.5元左右；热卷长流程现金含税利润120.5元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3271元左右，谷电成本在3115元左右，华东螺纹平电利润-221元左右，谷电利润-65元。废钢端，张家港废钢价格环比下降50元/吨。
供应与库存：数据显示，89家独立电弧炉企业产能利用率33.8%，环比下降2.2个百分点；255家样本钢厂日耗53.6万吨，环比下降1.21万吨；其中，132家长流程钢厂日耗26.8万吨/天，环比回升0.24万吨；短流程日耗16.8万吨，环比下降1.06万吨。供应方面，255家样本钢厂日均到货53.6万吨，环比回升2.17万吨。库存方面，255家钢企废钢库存总计543.1万吨，环比增15.78万吨，增幅3%。铁废价差延续走弱，废钢经济性略有回升。
政策与需求：节日期间，美国总统特朗普表示自6月4日起，将把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%，叠加淡季需求下降预期，主力合约偏弱运行。热卷产销环比均有较大增量，库存去化顺畅；螺纹产量下降，需求环比回升，略强于预期。
结论：当前现货端消费仍具有一定韧性，价格表现较期货坚挺。预计近期钢价在强基差下整体呈现抵抗式下跌走势，谨慎参与。
研究结论
- 短期走势：钢价在强基差下整体呈现抵抗式下跌走势。
- 长期趋势：需关注美国关税政策调整和淡季需求下降预期的影响。
- 投资建议：谨慎参与，密切关注市场动态和政策变化。
关键数据
- 钢材价格：华东上海螺纹钢3130元（-70），唐山螺纹3180元（-50）；上海热卷3160元（-80），天津热卷3130元（-70）。
- 产量与库存：五大品种钢材整体产量增8.41万吨，五大品种库存厂库环比降4.92吨，社库降28.02吨。
- 表观需求：913.79万吨，环比增9.23万吨。
- 长流程成本：华东螺纹长流程现金含税成本2979元，点对点利润140.5元左右；热卷长流程现金含税利润120.5元左右。
- 电炉成本：华东平电电炉成本在3271元左右，谷电成本在3115元左右。
- 废钢价格：张家港废钢价格2080元/吨，环比降50元/吨。
- 产能利用率：89家独立电弧炉企业产能利用率33.8%，环比下降2.2个百分点。
- 日耗：255家样本钢厂日耗53.6万吨，环比下降1.21万吨。
- 废钢库存：255家钢企废钢库存总计543.1万吨，环比增15.78万吨。
- 美国关税政策：自6月4日起，将把钢铁和铝的进口关税从25%提高至50%。
