对二甲苯：多PX空PTA PTA：多PX空PTA MEG：多PTA空MEG逢高离场

期货研究 商 品2025年6月3日 研究 对二甲苯：多PX空PTA PTA：多PX空PTA 产业 务 服MEG：多PTA空MEG逢高离场 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2025-05-30 6618 4700 4349 6384 3428 2025-05-29 6788 4814 4359 6500 3558 2025-05-28 6590 4672 4311 6386 3469 2025-05-27 6706 4740 4387 6456 3512 2025-05-26 6674 4724 4393 6430 3530 日度变化 -2.5% -2.4% -0.2% -1.8% -3.7% 月差 PX（9-1） PTA（9-1） MEG（9-1） PF(7-8) PX-EB07 2025-05-30 230 186 70 10 -362 2025-05-29 248 198 79 22 -304 2025-05-28 186 148 65 24 -316 2025-05-27 216 162 71 24 -291 2025-05-26 188 146 60 10 -355 日度变化 -18 -12 -9 -12 -58 品种间价差 PTA09-0.65PX09 PTA09-MEG09 PTA07-PF07 PF07盘面加工费 PTA09-LU09 2025-05-30 398 351 -1554 779 1354 2025-05-29 402 455 -1562 801 1350 2025-05-28 389 361 -1596 827 1291 2025-05-27 381 353 -1608 825 1325 2025-05-26 386 331 -1604 811 1293 日度变化 -4 -104 8 -22 4 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2025-05-30 445 200 155 -50 283 2025-05-29 275 195 147 -50 283 2025-05-28 343 185 152 -40 274 2025-05-27 269 175 147 -40 275 2025-05-26 231 165 135 -40 268 日度变化 170 5 8 - - PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2025-05-30 56044 9227 0 0 4029000 2025-05-29 56248 10239 0 0 4029000 2025-05-28 56248 10239 0 0 4029000 2025-05-27 56308 10391 0 0 4029000 2025-05-26 56308 10630 0 0 4029000 日度变化 -204 -1,012 - - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格小幅反弹，6月MOPJ目前估价在553美元/吨CFR。今天PX价格下跌，一单7月亚洲现货在846成交，一单8月亚洲现货在832成交。尾盘实货7月在845/852商谈，8月在831/834商谈，7/8换月在+14/+25商谈。30日PX估价在842美元/吨，较29日下跌10美元。 PTA：中国大陆装置变动：本周能投100万吨，台化150万吨PTA装置重启，独山能源300万吨装置检修，其他装置暂无明显变化，至周四PTA负荷降至75.7%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能 /365)计算，目前PTA开工率在81.6%附近。 MEG：加拿大两套分别为46、44万吨/年的乙二醇装置于近日停车检修，预计时间在两周左右。 5月29日张家港某主流库区MEG发货在8700吨左右；太仓两主流库区MEG发货在6800吨左右。据CCF跟踪统计，30日MEG本周及下周现货偏高价成交在4515元/吨附近，偏低价成交在4475元/ 吨附近，综合考虑现货日均价4495元/吨；6月下期货偏高价成交在4510元/吨附近，偏低价成交在4475元/吨附近，综合考虑6月下期货日均价4492元/吨；另评估宁波市场现货均价4525元/吨，华南市场非煤制现货均价4500元/吨（不含合成气制）。（2025.5.26-2025.5.30MEG月结参考价：4504.8元/吨；2025.5.1-2025.5.30MEG月均价：4463.95元/吨） 聚酯：江浙涤丝30日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成。江浙几家工厂产销分别在70%、45%、50%、90%、25%、40%、30%、20%、25%、0%、40%、10%、35%、50%、10%、0%、60%、40%、25%、10%、50%。 30日直纺涤短销售回落明显，截止下午3:00附近，平均产销55%，部分工厂产销：70%、20%、 80%、20%、35%、30%、30%、30%、50%、60%。 【行情观点】 PX：隔夜油价受地缘冲突影响大涨，单边价格或再次冲高，但中期而言上方空间有限。月差基差方面，逢高减仓。多PX空PTA持有。关注PX-MX价差回归。华东某PX装置6月份负荷提升。需求方面，虹港石化PTA新装置即将投产。PX供需格局偏紧，继续维持多PX空石脑油/PTA操作。 PTA：单边高位震荡市，PTA加工费压缩头寸继续持有。月差中期仍然是逢低做多的思路。长丝工厂降负荷，整体聚酯负荷降至91%，减产超预期。PTA工厂负荷提升，PTA6-7月份福海创等装置检修仍存，仍然是去库格局。PTA月差仍将偏强。 MEG：多PTA空MEG逢高离场。现货层面，MEG库存持续去化，交割货源偏紧，基差持续上行，带动月差走强，但聚酯工厂进一步减产，月差方面，短期仍然偏强，但不建议进一步追高。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1PTA趋势强度：1MEG趋势强度：1 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分